政策与监管动态 - 国家国防科工局会议强调要促进商业航天发展，推动航天产业化 [1] - 上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，为商业火箭企业登陆资本市场打通通道并明确标准 [1] - 商业火箭企业科创板IPO标准的发布表明国家对商业航天领域的重点支持，资本加持将加速产业发展 [1] 产业发展与前景 - 商业航天产业链整体受益于政策支持与技术进步，产业前景广阔 [1] - 在“十五五”国家航天强国战略目标牵引下，国内政策、资本与技术正形成合力，推动商业航天从技术验证阶段迈向规模化、商业化运营阶段 [2] - 伴随着太空算力建设需求拉动和可回收运载火箭技术逐步成熟，中国商业航天有望迎来成本下降与发射能力双提升，产业或迎来快速增长拐点 [1] - 2025年国内商业发射订单同比增长41%，发射成功率达98.5% [2] 产业链相关公司动态 - 火箭产业链受益于航天动力、西部材料等企业的技术积累 [1] - 卫星产业链及太空算力领域，中科星图、航天宏图等企业凭借数据处理能力优势将获得发展机遇 [1] - 蓝箭航天IPO辅导工作正式完成，有望成为第一支成功上市的商业火箭公司 [1] - 星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家民营火箭公司均于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案 [1] 军工行业整体趋势 - 军工行业进入长期景气上行通道，把握新质战斗力及军贸两大主线 [2] - 建军百年目标迫在眉睫，行业将进入新一轮上升周期 [2] - 商业航天、低空经济等新域新质领域贡献增加，共同支撑军工基本面修复预期 [2] - 在内需外贸双轮强驱动下，我国军工行业有望进入长期景气通道 [2] 军工行业需求分析 - 内需方面，前期定型产品批产叠加新型号“十五五”转阶段批产，行业订单有望持续下达 [2] - 外贸方面，我国军贸完成三重跃迁，当前全球新一轮军备竞赛背景下我国军贸市场有望迎来历史机遇 [2] 市场表现与ETF数据 - 截至2025年12月31日13:33，中证军工指数强势上涨2.21% [3] - 军工ETF广发(512680)上涨2.18% [3] - 按照申万二级行业分类，中证军工指数中航空装备与航天装备合计权重占比超39% [3] - 成分股航天电子、中国卫通、北斗星通涨停，中国卫星、联创光电等个股跟涨 [3] - 前十大权重股合计占比37.1%，其中权重股中航西飞上涨1.52%，中航光电、中国长城等跟涨 [3] - 拉长时间看，截至2025年12月30日，军工ETF广发近1周累计上涨7.94% [3] - 截至2025年12月30日，军工ETF广发近半年规模增长3.66亿元，今年以来份额增长9.90亿份 [3]