公司财务表现与增长 - 2022年至2024年，公司营业收入从4.84亿元增长至7.8亿元，两年增长61.16% [2][27][52] - 同期归母净利润从0.34亿元增长至1.02亿元，两年增长近200% [2][27][52] - 2025年上半年，公司实现营业收入3.23亿元，归母净利润0.45亿元 [2] - 公司2023年净利润同比激增150%，营收同比增长33% [7][35] - 在四家可比同行公司中，公司2024年营收与净利润较2022年的增幅均为最高，远超同行均值 [28][53] 股权结构与资本运作 - 公司控股股东、实际控制人为李沅，发行前通过直接和间接方式合计控制公司74.29%的股份 [2][31] - 除实控人外，股东均为公司董事、总经理、副总经理、研发总监及员工持股平台，无外部股东 [4][33] - 2023年6月，股东李鸿退出导致公司注册资本由5000万元减少至4850万元 [4][33] - 减资时每股退出价格为3.20元，公司估值约为1.6亿元 [5][34] - 本次IPO计划发行不超过1616.6667万股，募资10.64亿元，据此推算IPO预估值约为42.56亿元，较2023年6月估值增长25倍 [5][34] 盈利能力与成本结构异常 - 2022-2024年及2025年上半年，公司综合毛利率分别为24.58%、32.02%、29.55%、33.17%，在四家同行可比公司中持续最低 [24][49] - 同期，公司期间费用率分别为16.03%、16.02%、12.67%、16.89%，自2023年起在同行中最低 [9][37] - 2024年及2025年上半年，公司期间费用率比同行均值低12-13个百分点，约为同行一半 [11][39] - 销售费用率、管理费用率、研发费用率均低于同行可比公司均值 [12][39] - 2022-2024年，公司模组产品单价从53元连续下降至40.50元，终端产品单价从143.27元连续下降至109.61元（2024年） [26][51] 研发投入与人员薪酬 - 2022-2024年及2025年上半年，公司研发费用率分别为7.78%、9.04%、5.92%、7.99%，显著低于同行均值（13.20%、13.50%、13.45%、15.28%） [16][43] - 2024年末，公司研发人员200人，人均薪酬为17.07万元 [20][22][47] - 同期，四家可比同行研发人员人均薪酬分别为26.68万元、32.11万元、42.63万元、36.11万元，均显著高于公司，部分高出88%以上 [22][47] - 公司解释研发投入低受规模、策略及地区平均薪酬影响 [16][43] 员工规模变动与行业背离 - 2022年末、2023年末，公司员工总数分别为485人、424人，2023年减员61人，减员比例12.58% [8][36] - 2023年公司盈利激增的同时员工总数减少，与四家同行可比公司员工总数普遍增加的趋势相反 [8][36] - 可比公司觅睿科技2023年末员工总数较2022年末增加151人，增长比例高达41.83% [8][36]