站在2025年的当下，每一位投资者都不得不面对一个扎心的现实：我们熟悉的"高收益时代"似乎正在远去。 你可能不知道，手握重金的保险公司比普通散户更急着买红利股。这背后是一项名为IFRS 9的新会计准则在起作用 。 以前，保险公司买股票，股价跌了会直接冲击当年的利润表，导致业绩很难看。但新准则下，保险公司可以将高分红、低波动的股票划分为一类特殊资产 （FVOCI）。神奇之处在于：这类资产的股价波动不计入当期利润（跌了也不怕，不影响报表），但分红收入却可以计入利润。结果就是为了覆盖保单成本 （刚性负债），保险机构迫切需要买入并长期持有这些高分红股票，只为吃股息来做厚利润。这种"只买不卖"的长期资金，为红利资产提供了坚实的底部支 撑 。 | 比较维度 | 旧准则 (IAS39) | 新准则 (IFRS9) | 新准则 (IFRS9) | | --- | --- | --- | --- | | 资产分类 | AFS | FVOCI | FVTPL | | 计量方式 | 公允价值计量 | 公允价值计量 | 公允价值计量 | | 公允价值波动 | 计入 OCI，不影响利润 | 计入 OCI, 不影响利润 | 直接计入当期 ...