资本市场投融资综合改革战略地位 - 中央经济工作会议连续两年将“深化资本市场投融资综合改革”列为重点任务，2025年表述升级为“持续深化”，标志着改革进入纵深推进的新阶段[1][2] - 改革被抬升至“十五五”国家战略核心位置，功能定位从“资源配置平台”战略性跃升为“服务新质生产力发展、支撑现代化产业体系的核心枢纽”[2][3] - 改革路径从“单点突破”进入“系统重构”，并整体嵌入金融强国建设，强调政策的确定性、连续性与纵深性[2] 改革核心要义与目标转变 - 改革核心在于破解投融资结构失衡矛盾，从“融资主导”转向“投融资并重”，打通“融资—投资—退出”全链条[4] - 目标是推动资本市场从“单向融资通道”向“投融资协同生态”的历史性转变，形成科技创新、产业升级与居民财富增长的良性循环[1][4][5] - 具体目标包括提升直接融资比重以满足科技创新多元化需求，并扭转“重融资、轻投资”倾向[4] 融资端改革重点 - 注册制从“全面落地”走向“精细优化”或“精准适配”，以更好服务科技创新与产业升级[1][4] - 完善注册制配套制度，严把IPO入口关，并提升对硬科技等前沿领域（如人工智能、量子科技、生物制造）的包容性[4][6] - 深化科创板“1+6”改革和创业板差异化建设，畅通“硬科技”与战略性新兴产业融资渠道[7] - 健全退市制度，使其从“常态化”迈向“高效化”，形成优胜劣汰的良性生态[1][6] 投资端改革重点 - 着力构建“长钱长投”生态，吸引各类中长期资金入市，政策着力打通中长期资金入市卡点堵点[2][4][6] - 具体措施包括扩大保险资金、社保基金、养老金等长期资金入市比例并优化考核机制，以及丰富权益类基金、REITs等产品体系[6] - 强化投资者保护，提升上市公司质量，强化分红回购约束，以改变“重融资轻回报”格局[6] 市场体系建设与协同发展 - 推动多层次市场体系从“成型”走向“成势”[1] - 发展区域性股权市场，完善并购重组“绿色通道”[7] - 注重协同打通“投融退”闭环，例如建立支持关键核心技术攻关的专项机制，发展私募股权二级市场拓宽退出渠道[7] - 通过“科技并购基金”、“风险补偿基金”等工具，实现金融资源向科技创新领域精准集聚[7] 改革已取得的进展与未来角色 - 站在2026年门槛回望，A股总市值已突破百万亿元，科技板块市值占比超四分之一，各类中长期资金持有流通市值逾21万亿元[1] - 资本市场将在服务科技创新、培育新质生产力、推动经济高质量发展中扮演更加关键的角色[1] - 改革旨在把资本市场从“资金提供者”转变为“价值发现者”和“资源配置者”[6]