宏观经济景气度 - 2025年12月中国官方制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.9个百分点，自4月份以来首次升至扩张区间 [1][2][7][8] - 12月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，重返扩张区间，建筑业和服务业活动形成主要支撑 [1][2][7][8] - 12月综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间显示经济景气水平总体回升 [2][8] - 制造业PMI结构显示，生产指数和新订单指数均回升，产需两端较上月改善，原材料库存降幅收窄，大型企业景气度好于中小型企业 [1][7] 消费刺激政策 - 国家发改委、财政部印发通知，2026年将实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，并下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新 [2][8] - 汽车以旧换新政策中，购买新车按车价补贴12%或10%，补贴上限延续2025年标准（2万元或1.5万元），报废/置换新能源汽车补贴比例（12%/8%）高于燃油车（10%/6%） [2][8][9] - 家电以旧换新国补范围缩小至冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器6类产品，一级能效家电补贴比例从20%降至15%，每件家电补贴最高额度从2000元降至1500元 [2][8] - 2026年国补对象新增智能眼镜、智能家居等智能产品，剔除家装、电动自行车两大类 [2][8] 房地产支持政策 - 财政部、税务总局公告，自2026年起，个人销售购买不足2年的住房，增值税征收率从5%下调至3%，满两年及以上免征增值税 [3][9] - 该政策旨在降低二手房交易成本，激活存量市场流通，促进“卖旧买新”置换链条，与前期取消普通住宅标准、放宽限购、降低首付等政策形成组合拳 [4][9][10] 股票市场表现 - 2025年最后一个交易日（12月31日），A股三大指数表现分化：上证指数收报3968.84点，上涨0.09%；深证成指收报13525.02点，下跌0.58%；创业板指收报3203.17点，下跌1.23%；科创100指数上涨0.31% [5][11] - 行业板块方面，国防军工、传媒、房地产涨幅靠前，分别上涨2.13%、1.54%、1.13%；通信、农林牧渔、电子跌幅靠前，分别下跌1.35%、1.10%、1.02% [5][11] - 市场个股涨跌互现，2397只个股上涨，2631只个股下跌 [5][11] - 两市成交额较前一交易日缩量至20659.23亿元 [6][12] - 截至12月30日，两融余额为25552.84亿元，较前一交易日上涨 [6][12]