2025年A股市场整体表现 - 2025年A股市场圆满收官，指数跨越十年关口、市值突破百万亿、成交创下历史纪录，市场呈现“稳中向好、结构分化”的特征 [1][6] 再融资市场总体规模与结构 - 2025年全年再融资（包括增发、配股、优先股及可转债）规模达9508.65亿元，同比增长326.17% [3][9] - 其中增发（包括公开增发及定向增发）规模为8877.32亿元，贡献了绝大部分增量，同比增长412.99% [3][9] - 可转债融资规模为631.33亿元，同比增长30.77% [3][9] - 配股、优先股募资额均为0 [3][9] 再融资审核与受理情况 - 年内沪深北交易所共受理再融资251家次，审核通过181家次，报送证监会188家次，证监会注册173家次，终止（撤回）35家次 [3][9] - 各上市板块再融资过会率均为100% [3][9] - 目前仍有235家上市公司处于再融资排队状态，按审核状态分为：已受理11家、已问询108家、已审核通过11家、报送证监会37家、证监会注册62家、中止审查6家 [3][9] 投行业务竞争格局 - 2025年共有40家券商（合并母子公司）获得A股再融资保荐项目，保荐承销费合计11.6亿元，同比增长5.82% [5][11] - 中信证券以32家的保荐项目数量位列行业第一，保荐承销收入为2.76亿元，同比增长87.53%，占全年保荐承销费总额的23.82% [5][11] - 保荐承销收入排名前五的券商还包括：国泰海通（1.81亿元）、华泰证券（1.31亿元）、中信建投证券（0.96亿元）、红塔证券（0.50亿元） [5][11] 大型再融资项目案例 - 南京证券增发的保荐机构为红塔证券，保荐承销费达到4981.13万元 [5][12] - 盛美上海增发的保荐机构为国泰海通，保荐承销费达到3382.64万元 [5][12] - 上述两个项目是唯二保荐承销费超过3000万元的再融资项目 [5][12]