贵金属市场近期行情与价格表现 - 2025年12月31日午后，贵金属板块价格普遍下跌，现货黄金一度下跌1.50%失守4300美元/盎司，现货白银一度跌超7% [1] - 国内期货市场同步走低，沪银主力合约一度跌超5%，铂金主力合约一度走低14% [3] - 2025年底贵金属市场经历剧烈波动，白银期货价格从每盎司50美元附近迅速升至80美元上方，接连突破三个整数关口，单月涨幅创多年新高 [6] - 截至2025年上周，黄金全年上涨约70%，白银涨幅高达约150%，铂金、钯金累计涨幅均超过100% [6] - 2025年最后一周开盘，国际金银价格大幅震荡，29日白银盘中波动幅度超过每盎司10美元，一度较日内最高点狂泻约16%，收盘跌幅为9.08% [6] - 受国际价格影响，当日国内市场铂金、钯金期货价格尾盘一度封于跌停板，以人民币计价的黄金现货报价回到每克1000元下方，主要金店金饰品报价两天内每克下调约50元 [6] 价格剧烈波动的原因分析 - 价格高台跳水主要原因是前期大涨后获利盘堆积，地缘政治风险降低，加上主要交易所上调保证金等风控措施，引发部分获利盘在假期前了结 [7] - 芝加哥商品交易所和上海期货交易所均在12月底宣布上调包括黄金、白银在内的多个金属期货品种的履约保证金标准和涨跌停板幅度 [7] - 有金融机构投资部人士指出，此前银价涨势过猛导致市场对后市产生分歧，临近年底，以基金公司为代表的机构面临结算压力，部分选择高位获利了结 [7] - 星展银行高级投资策略师表示，伦敦金2025年累计涨了60%以上，大型机构获利了结是迟早的事，假期市场流动性不足可能引发做空机构趁机沽空 [7] - 华西证券指出，白银、铂金及钯金受限于流动性与市场容量，面临的调整幅度可能较大，而黄金与有色金属跌幅相对可控 [8] - 上海息壤实业黄金圈首席分析师认为，由于前期涨势过快，近期市场的回落更多仍属技术性回调 [9] 行业中长期前景与支撑因素 - 中长期来看，美联储宽松周期开启叠加“弱美元”格局的宏观逻辑未变，贵金属长牛基础依然稳固 [8][9] - 若本轮黄金调整幅度达到10%以上，将成为极佳的逢低配置窗口 [9] - 支撑黄金贵金属价格强势的金融、避险等因素还未出现减弱的迹象 [9] - 华尔街投行对2026年黄金的预测价格大多在5000美元附近，各国央行的结构性高需求和美联储降息带来的周期性支撑都将推动金价 [9] - 世界黄金协会调查显示，未来一年有43%的受访央行计划增加黄金储备 [9] - 高盛预计，2026年各国央行月均购买量预计约达70吨，是2022年前月均17吨的4倍 [9] - 2025年前10个月，买入黄金最多的前五大央行分别是波兰、哈萨克斯坦、阿塞拜疆、巴西、土耳其，新兴市场央行依然战略性购买黄金 [10] - 市场普遍预期美联储将在2026年继续降息，较低的利率会削弱现金、短期债券及美元的吸引力，利好黄金与白银 [10] - 由于白银开始显示结构性稀缺以及避险资产属性，正在被市场重新定价，长期走势依然被看好 [10] - 国内外基金经理和交易员提及，2026年仍有望是商品大年，金、银价格仍将居于高位，但波动将加剧，尤其是白银 [10] 市场结构变化与投资特征 - 黄金贵金属的角色已发生很大变化，在美国债务规模快速上升、财政可持续性担忧升温的环境下，投资者在重新认识黄金的硬通货价值 [11] - 美元已经不再被投资者认为是“美金”，尽管其仍是主要的结算、计价和储备货币 [11] - 黄金贵金属市场的“资金市”正越来越浓，市场价格逐渐成为情绪的“显示器”，资金和投资者情绪已成为越来越重要的价格决定因素 [12] - 市场情绪的高涨不能持续推动市场走高，一旦关键因素的演绎不及预期，市场难免出现快涨快跌 [11] - 历史上的黄金市场波动较大，周期较长，本轮震荡上涨行情从本世纪初才开始启动，此前市场还曾出现过近20年的低位震荡盘整期 [12]