IPO基本信息 - 公司于12月31日启动港股招股，招股期至2026年1月6日，预计1月9日以股票代码“HK00100”上市 [1] - 本次IPO拟发行2538.9万股，定价区间为151至165港元/股，最高融资规模可达41.9亿港元（5.38亿美元），预期市值将超过400亿港元 [1] 基石投资者与股权结构 - 此次IPO引入了14家基石投资者，认购总额约3.5亿美元（约27.23亿港元），投资者类型包括国际长线、头部科技、中资长线及产业战略等 [3] - 基石投资者合计投资3.5亿美元，在假设发售量调整权未获行使的情况下，将占全球发售股份的71.03%，占已发行股份的5.90% [4] - 主要基石投资者包括ADIA（投资6500万美元，占全球发售股份13.19%）、阿里巴巴中国（投资3000万美元，占6.09%）、Aspex Master Fund（投资3500万美元，占7.10%）、博裕资本（投资3500万美元，占7.10%）等 [4] 财务与运营状况 - 公司经营开支从2022年的1440万美元增至2023年的1.004亿美元，并进一步增至2024年的2.904亿美元，主要由于训练相关的第三方云服务投资增加 [5] - 公司在2022年、2023年、2024年及截至2025年9月30日的九个月，分别录得净亏损7370万美元、2.692亿美元、4.652亿美元、3.043亿美元及5.120亿美元 [5] - 截至2025年9月30日，公司现金结余约10.46亿美元，假设平均每月现金消耗为2810万美元，公司在无IPO所得款项情况下可营运约37个月，若以发售价低位数计算并发行新股，则可营运约54个月 [5] 募集资金用途 - 假设发售价为每股158港元且超额配股权未行使，公司预计全球发售所得款项净额约38.18亿港元 [6] - 约90%的募集资金将用于未来五年的研发，其中70%用于开发大模型，20%用于开发AI原生产品，剩余约10%用于营运资金及一般企业用途 [6] 业务与产品 - 公司成立于2022年初，是一家专注全模态模型研发的大模型公司，自主研发了多模态通用大模型系列，包括MiniMax M2、Hailuo 2.3、Speech 2.6和Music 2.0 [7] - 基于自研模型，公司推出了一系列AI原生产品，包括MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、星野等，以及面向企业和开发者的开放平台 [7] - 截至2025年9月30日，公司的自研多模态模型及AI原生应用已累计为来自超过200个国家及地区的逾2亿名个人用户，以及来自超过100个国家及地区的100,000余名企业客户及开发者提供服务 [9] 用户增长与产品数据 - 公司AI原生产品（包括MiniMax、海螺AI、MiniMax造音、Talkie/星野）的月活跃用户数从2023年12月31日的11,131千户，增长至2024年12月31日的115,378千户，并进一步增长至2025年9月30日的212,247千户 [11] - 其中，Talkie/星野产品是用户增长的主要驱动力，其月活跃用户从2023年底的10,445千户增长至2025年9月30日的147,100千户 [11] - 开放平台的月活跃用户数从2023年底的13千户增长至2025年9月30日的132千户 [11] 公司团队与股东背景 - 公司目前员工385人，平均年龄29岁，研发人员占比近74%，董事会平均年龄32岁，人效居于行业前列 [12] - 公司股东包括米哈游、阿里巴巴、腾讯、小红书、高瓴资本、IDG资本、红杉资本、经纬创投、明势资本、云启资本等多家知名机构 [12]