2025年A股市场年度回顾与展望 - 2025年最后一个交易日，沪指微涨0.09%，深证成指跌0.58%，创业板指跌1.23%，全市场约2500只个股上涨 [1][7] - 2025年全年，沪指上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，创业板指上涨49.57%，表现强劲 [1][7] - 沪指于10月28日突破4000点大关，创近十年新高，A股总市值跃升至近109万亿元，年内新增近23万亿元，刷新历史纪录 [1][7] 商业航天板块表现与驱动因素 - 12月31日，商业航天概念延续强势，板块再掀涨停潮，顺灏股份、北斗星通、雷科防务、中国卫通等多股涨停 [2][8] - 政策层面，海南省召开航天领导小组会议，部署海南商业航天发射场2026年发射计划等工作，旨在抢抓战略机遇期，培育“向天图强”新质生产力 [2][8] - 行业层面，中信证券指出，发射成本下降、中国星网和G60星座进入批量化发射阶段、海南发射场投入使用等因素，正引领商业航天开启新时代，打开万亿级市场规模 [2][8] - 从投资细分方向看，太空算力和可回收火箭是目前锐度较高的方向，而低轨通信卫星链则是最先有基本面逻辑和订单支持的细分领域 [3][9] 新股市场表现与行业分布 - 2025年A股新股市场实现全年“零破发”纪录，市场对高科技产业青睐有加 [4][5][10][11] - 12月31日上市的新股蘅东光开盘涨幅超过1000%，成为年内第二只上市首日盘中涨超10倍的新股，该公司聚焦光通信无源光器件 [4][10] - 年内首日涨幅最大的新股为大鹏工业，其上市首日盘中最大涨幅达1666.67% [4][10] - 从行业分布看，“新质生产力”是IPO绝对主线，电子行业以19家上市企业、累计募资337.4亿元位居首位 [5][11] - 募资规模排名第二至第五的行业为汽车、公用事业、电力设备和医药生物，前五大行业合计募资占比超七成 [5][11] - 沐曦股份于12月17日登陆科创板，开盘价700元/股较发行价暴涨568.83%，总市值超2800亿元，中一签开盘卖出可获利近29.8万元，刷新年内新股首日盈利纪录 [5][11] 机构对后市展望与配置建议 - 申万宏源证券认为春季行情有利条件不变，理由包括股市流动性宽松（私募集中申购、保险开门红、人民币汇率升值）以及支撑风险偏好的时间窗口连续 [6][12] - 光大证券指出，历史规律显示A股几乎每年都有“春季躁动”行情，同时政策有望持续发力、经济增长保持在合理区间，政策红利释放有望提振信心并吸引资金流入 [6][12] - 中泰证券从板块配置角度建议重点关注：科技主题（机器人、商业航天与核电）、海外算力与半导体相关板块、非银金融板块、消费板块（体育消费、医疗器械及中药） [6][12]