公司IPO与募资 - 广东芬尼科技股份有限公司北交所IPO申请于2025年12月30日获受理，拟募资总额为8.5亿元，保荐机构为中信证券 [1][3] 公司业务与财务概览 - 公司成立于2011年，总部位于广州南沙，聚焦热泵产业链，从事空气源热泵及相关产品的研发、生产、销售与服务，产品应用于采暖、热水、烘干等场景，客户覆盖家庭、商业及工农业领域 [4] - 2022年至2025年6月，公司营业收入分别为18.63亿元、15.80亿元、14.19亿元和6.80亿元，呈现连续下滑态势 [4] - 同期，归属于母公司所有者的净利润分别为1.84亿元、1.49亿元、1.05亿元和0.59亿元，扣非后净利润分别为1.78亿元、1.39亿元、1.01亿元和0.51亿元，亦连续两年下滑 [4] - 报告期各期毛利率维持在30%以上，分别为30.79%、33.02%、32.83%和33.18%，波动有限 [4] - 截至2025年6月末，公司总资产13.16亿元，归属于母公司所有者权益9.23亿元，资产负债率（合并）为32.92%，较2022年末的27.72%有所抬升 [4] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.29亿元，每股经营活动现金流1.26元，为同期净利润的2.2倍 [4] 销售模式与客户结构 - 公司境外销售占比较高，且以ODM模式为主 [5] - 报告期内，ODM模式销售收入分别为12.24亿元、8.11亿元、8.06亿元和4.18亿元，占主营业务收入比例分别为65.86%、51.54%、57.24%和61.81% [5] - 主要ODM客户包括HAYWARD、FLUIDRA、EVO等国际品牌 [5] 资产与运营风险 - 报告期各期末，存货账面价值分别为3.14亿元、2.37亿元、2.67亿元和2.10亿元，占流动资产比例接近三成 [5] - 报告期各期末，应收账款账面价值分别为8820万元、1.81亿元、1.99亿元和1.80亿元 [5] 成本结构与供应链 - 报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本比例超过74% [6] - 主要原材料包括压缩机、电路板、换热器、钣金件等，其价格受宏观经济及供需关系影响显著 [6] 税收与政策环境 - 公司及多家子公司被认定为高新技术企业，适用15%的所得税税率 [6] - 部分子公司符合小型微利企业标准，按20%税率计缴企业所得税 [6] 技术与研发 - 公司在超低温喷气增焓、智能除霜、R290环保冷媒、变频驱动等核心领域拥有自主研发成果，并已将多项技术产业化 [6] 行业与市场环境 - 全球热泵市场受宏观景气度、国际贸易摩擦、汇率波动及海外补贴政策变化影响显著 [6] - 报告期内，公司出口美国产品曾被加征25%额外关税，2025年以来美国对华关税政策仍处动态调整中 [6]