2025年中国ETF市场整体概览 - 2025年被定义为ETF大时代，全市场ETF总规模在12月末正式站上6万亿元，年内规模从4亿飙升至5亿（单位应为万亿元，原文表述可能为笔误），全年暴增超60% [1] ETF市场投资策略与风格转变 - 指数化投资理念普及，投资习惯从个股选择转向配置ETF的“编队飞行”模式 [4] - 市场波动加大背景下，“攻守兼备”的双轨配置成为新常态：一手配置人工智能、创新药、商业航天等高弹性成长型ETF作为“矛”，另一手配置现金流、黄金等低波动防御型ETF作为“盾”，并根据市场主线与情绪动态调节仓位 [4] 2025年收益率领先的ETF品种 - 年内收益率超过100%的ETF有7只，多数与通信、CPO、人工智能等科技主线相关 [6][7] - 国泰中证全指通信设备ETF（515880）和富国中证通信设备主题ETF（159583）涨幅均超120%，受益于光通信板块高景气及中际旭创、新易盛、中兴通讯等龙头公司表现 [6][7] - 光通信板块超七成公司2025年三季报业绩增长，仕佳光子净利润增速高达727.74%，长芯博创和共进股份分别增长566.59%和529.94% [4] - 光通信赛道面临从“订单战”到“交付战”的转变，供应链紧张，最上游的激光芯片成为瓶颈 [5] - 有色金属板块成为年度黑马，申万一级行业全年涨幅达95.65% [7] - 板块内26只个股股价翻倍，斯瑞新材涨幅达340.01%，招金黄金、洛阳钼业等龙头涨幅超150% [7] - 国泰中证有色金属矿业主题ETF（561330）和招商中证有色金属矿业主题ETF（159690）年内收益均超100% [7] 2025年资金净流入领先的ETF品种 - 宽基ETF、科创债ETF和港股ETF构成份额增长的三足鼎立格局 [8] - 华泰柏瑞、华夏、易方达、嘉实的沪深300ETF是规模增长的绝对主力，南方中证500ETF年内规模增长超350亿元 [8] - 华泰柏瑞中证A500ETF（563360）年初至今资金流入超260亿元 [8] - 在“资产荒”背景下，科创债ETF通过分散信用风险和提供30-50BP的票息溢价，成为机构重要工具 [8] - 截至2025年底，24只科创债ETF合计规模达2576.64亿元，较697.73亿元的发行规模大增269%，其中16只产品规模超百亿元 [9] - 港股市场在2025年回暖，富国中证港股通互联网ETF（159792）成为年内唯一资金净流入超500亿元的品种 [10] 2025年表现相对弱势的板块与品种 - 以茅台为代表的食品饮料板块表现弱势，年内收益率在-8%到-10%之间 [11] - 白酒板块受需求弱、批价下跌、渠道去库存三重打击，高端酒批价2025年几乎单边下行，板块营收增速跌至0.18%的历史冰点 [11] - 截至12月中旬，食品饮料板块市盈率（TTM）为21.2倍，已降至2010年以来18.8%分位，北向资金全年净流出超200亿元 [11] - 此前被热捧的两只沙特ETF表现低迷，上市初期溢价超17%，随后因监管和风险提示，上市三周内从高点回撤32%，远大于标的指数21%的跌幅 [11]