行业供需格局 - 2025年环氧丙烷产能与产量预计将保持稳步增长 [1] - 行业需求呈现“旺季不旺，淡季不淡”的特征，内贸需求持续疲软 [1] - 出口需求因海外新能源汽车爆发式发展及转港出口俄罗斯等因素，较去年有所增量，对市场形成阶段性支撑 [1] 上半年市场回顾与价格走势 - 上半年国内环氧丙烷市场价格呈现“W”型走势 [2] - 春节前滨化二期扩能装置稳定开车后低价冲击市场，叠加终端客户放假，供需失衡导致价格震荡回落 [2] - 节后产业链上下游均面临高库存压力，厂家积极降库导致成交价格持续下移，直至终端客户归市后价格才止跌反弹 [2] - 3月份需求“小阳春”表现较弱，终端客户随用随采，下游接单不足，供应稳定，市场表现温吞 [2] - 4-6月份市场受关税影响显著，4月中美关税升级导致下游出口近乎停滞，内需平淡，环氧丙烷价格混乱下滑并刷新年度新低 [2] - 随后中美关税出现三个月窗口期，抢出口订单支撑下游需求，带动环氧丙烷价格触底反弹 [2] 下半年市场驱动与价格表现 - 下半年市场主要受供应端利好支撑，价格整体震荡走高 [3] - 7月下旬因扬农瑞恒推迟开车消息提振，价格稳步上涨 [3] - 8月山东齐翔腾达重启带来供应增量预期，导致市场心态转弱价格下滑，后因原料丙烯大涨及鑫岳装置降负，成本与供应支撑带动价格反弹 [3] - 9月受山东齐翔腾达停车、滨化一期降负及东营华泰临停等消息提振，供应收紧推动价格上行，下旬多家工厂释放节后检修计划进一步支撑市场 [3] - 10月国庆节后检修利好兑现，南北现货收紧，价格上旬上涨，下旬因终端对高价抵触及部分装置负荷恢复，价格承压下滑 [3] - 11-12月份市场受意外装置波动（如鑫岳、泉炼、天津渤化装置停车）及大厂外采行为影响，价格持续在7700-8000元/吨区间波动 [4][6]