政策发布 - 中国证监会于12月31日印发并实施《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》[1] - 政策旨在推动不动产投资信托基金市场高质量发展 丰富资本市场投融资工具 支持构建房地产发展新模式[1] 产品定义 - 商业不动产REITs被定义为通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金[1] 监管与运营框架 - 公告明确了基金注册及运营管理要求 包括对基金管理人、基金托管人、尽职调查、申请材料及商业不动产本身的要求[1] - 强调了基金管理人的主动运营管理责任[1] - 要求发挥基金管理人和专业机构作用 压严压实责任 严格遵守执业规范和监管要求[2] - 强化了监管责任 明确各监管机构需依法依规履行商业不动产REITs监管和风险监测处置等职责[2] - 商业不动产REITs其他有关事宜 参照《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》有关规定执行[2] 政策制定过程 - 前期中国证监会就《公告》向社会公开征求意见 各方对基本思路和主要内容总体认可[2] - 证监会对反馈意见逐条进行了认真研究 充分吸收合理意见[2] - 后续证监会将做好《公告》落地实施工作[2]