美元指数年度表现与市场回顾 - 美元指数在2025年下跌9.5%，即将录得自2017年以来（即8年来）最大的年度跌幅[2][3] - 2025年4月，因政策引发市场担忧，美元指数一度下跌15%[3] - 欧元对美元汇率在2025年飙升近14%，至1.17美元以上，为2021年以来首次达到该水平[3] - 德意志银行评论称，这是美元实施自由浮动汇率半个多世纪以来表现最糟糕的一年[3] - 自12月9日起，交易员转为重新做空美元，为10月以来首次[3] - 期权交易员对美元的看跌程度达到三个月来最高水平，并主要使用欧元和澳元期权工具做空美元[3] 2026年美元走势展望与驱动因素 - 市场普遍预期美元在2026年将继续走弱，但跌幅可能小于2025年[2][4] - 核心驱动因素是货币政策分化：美联储预计将继续降息，而欧洲央行等其他主要央行可能保持利率不变甚至加息[4][5] - 交易员预计到2026年底，美联储将降息两到三个25个基点[5] - 华尔街投行预计到2026年底，欧元将走强至1.20美元，英镑将从1.33美元升至1.36美元[5] - 美联储新主席的人选及政策倾向是重要变量，若被认为会屈服于白宫压力激进降息，可能导致美元进一步大跌[5] - 美国股市若进一步上涨，可能促使全球投资者（特别是欧洲投资者）对冲美元资产敞口，从而对美元构成下行压力[6] 潜在支撑美元的因素 - 看涨观点认为，人工智能（AI）投资热潮可能使美国经济增长速度超过欧洲，限制美联储大幅降息的空间，从而提振美元[6] - 美国经济在第三季度表现强劲，经通胀调整后的GDP年化增长率达4.3%，高于预期的3.8%[7] - 有分析师警告，若强劲数据促使市场重新评估美联储降息预期，美元指数存在大幅反弹的风险[6][7]