公司上市计划与市场反应 - 公司计划于2026年1月2日在港交所挂牌，有望成为港股首只GPU股票 [1] - 此次IPO计划发行2.4769亿股股份，发售价区间为每股17-19.6港元，预计募资42.1亿至48.5亿港元 [1] - 招股活动结束，孖展金额高达约3843.79亿港元，显示出强烈的市场关注度 [1] 财务表现与盈利能力 - 公司自成立以来持续亏损，2022年至2024年分别净亏损14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元，2025年上半年又亏损16亿元，近三年半累计净亏损超63亿元 [2] - 公司毛利率波动剧烈，从2023年的76.4%降至2024年的53.2%，2025年上半年进一步从去年同期的71%跌至31.9% [3][5] - 公司解释毛利率变动主要由于处于商业化早期，产品组合因客户特定需求而改变 [3] 研发投入与经营开支 - 研发开支是经营开支的主要部分，2022年至2025年上半年，研发费用分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元、5.72亿元，占同期总经营开支的79.8%、76.4%、73.7%及79.1% [2] - 公司预计研发开支金额将继续增加，并承认相关投资可能无法产生预期结果 [2] 客户结构与收入来源 - 公司客户集中度高，自2023年商业化以来，来自五大客户的收入分别占总收入的98.1%、90.3%及97.9% [6] - 同期，来自最大客户的收入分别占总收入的85.7%、54.5%及33.3% [6] - 公司认为随着业务发展，客户集中度预期将进一步降低 [6] 订单储备与未来收入 - 截至最后实际可行日期，公司有24份未完成的具有约束力的特专科技产品订单，总价值约为8.22亿元 [7] - 公司已就特专科技产品订立五份框架销售协议及24份销售合同，总价值约为12.41亿元，将在未来贡献收入 [7] 融资历史与估值 - 公司自成立以来历经多轮融资，在2025年8月最新一轮融资后，估值达到209.15亿元 [9][10] - 截至2025年10月31日，公司的现金类资产结余为32.88亿元 [11] 资金状况与IPO募资用途 - 假设按发售价下限17港元发行，扣除开支后预计募资净额约40.37亿港元 [11] - 公司估计现有现金结余可维持财务可持续性31.6个月，叠加IPO募资净额的10%可维持35.1个月，计入全部IPO募资净额则可维持66.8个月 [11] - 此次IPO引入23名基石投资者，合计认购3.725亿美元 [11] - 募得资金将主要用于研发智能计算解决方案、商业化、营运资金及一般公司用途 [11] 公司背景与创始人 - 公司成立于2019年，是国内领先的通用智能计算解决方案提供商 [2] - 产品应用于AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公用事业、金融科技及互联网等行业 [2] - 创始人、董事长兼CEO张文拥有哈佛大学法学博士及哥伦比亚大学工商管理硕士学位，曾在华尔街工作，并曾担任商汤科技总裁 [8]