事件概述 - 知名基金经理李蓓推出高价投资课程引发市场争议，前分析师谭珺连续发文质疑其投资观点与卖课模式，李蓓回应称不关心对方说法 [1][7][8] - 李蓓的4节线下课程定价12888元，目标客群为高净值人群，课程名额200人已售罄，预计收入约258万元 [1][3][8] - 争议事件折射出金融圈知识付费趋势，成为从业者个人品牌变现与行业生态的缩影 [1][12][14] 李蓓的投资课程与争议 - 李蓓通过公司公众号发文推出《从0开始学投资》课程，4节课定价12888元 [1] - 课程目标群体定位为“企业高管”、“年轻偶像”、“富二代”、“专业投资人”等高净值人群 [3] - 李蓓回应称开课是“意外”非规划业务，所有课程收入将注入慈善基金，用于支持在校大学生，且不会开设付费社群 [3] - 课程名额200人已售罄，以定价12888元计算，线下课程部分收入预计约258万元 [8] - 市场有声音质疑其在部分产品近三年跑输沪深300的业绩压力下，开辟流量变现新路径 [3] 谭珺的质疑与对比 - 方正证券前分析师谭珺在其个人公众号连续发文质疑李蓓 [1][4] - 谭珺质疑李蓓“看空AI、看多地产”是逆趋势反逻辑，认为AI是未来10年最大确定性，而房地产旧逻辑因人口、杠杆、收益率问题已失效 [6] - 谭珺通过表格对比，指出其与李蓓在投资哲学、核心赛道判断上存在明显差异 [6] - 谭珺进一步质疑李蓓卖课模式，将其类比“祥源系”爆雷理财产品，称存在“精准收割保守富人”倾向 [6] - 谭珺在质疑李蓓期间，其个人知识星球上线，年费不足李蓓课程价格的十分之一，被市场质疑“蹭热度自我炒作” [6] - 谭珺回应称其知识星球订阅用户以基金经理居多，但不荐股，未明确具体订阅者名单 [6] 李蓓的主要投资观点回顾 - 房地产：早期提出房地产板块存在“十年一遇级别”机会，上市房企股价可能有3~10倍上涨空间，核心逻辑是供给侧出清 [9] - 房地产：近期观点更具辩证性，认为若作为消费品居住属性已体现价值，但作为投资品当前租金回报缺乏吸引力 [10] - 房地产：指出部分头部房企因供给侧出清、竞争格局改善，新推盘项目净利润率能稳定在10%以上 [10] - AI：对美国AI投资热潮持警惕看空态度，认为其商业模式不可持续，核心逻辑在于投入与产出严重失衡 [10] - AI：预计明年上半年AI投资增速仍处高位，但下半年投资将放缓 [10] - AI：坦言非科技专家，选择通过买入中证500股指期货间接参与科技热潮，以分散单一赛道风险 [10] - 黄金：看法发生明显转变，曾长期战略性看多黄金以对抗全球“财政货币化”和美元信用损耗 [11] - 黄金：近期明确表示投资黄金最好的阶段已过去，经通胀调整的实际金价已进入高位区间，且相对于央行购金等核心因子已明显高估 [11] - 黄金：指出决定黄金长期价格的最主要变量是各国央行行为，并提及近期菲律宾、特别是俄罗斯央行出售黄金是需要警惕的信号 [11] - 黄金：基于判断已卖掉黄金资产 [11] 金融圈知识付费行业趋势 - 金融机构资深人士如曾任券商首席、基金经理等“下海”运营知识星球已成趋势，成为知识付费领域“特殊玩家” [13] - 此类知识付费利用专业优势与行业影响力，以“独家分析”、“实时解读”为卖点，定价通常高于普通产品 [13] - 知识付费成为一些金融人士的增收捷径，例如洪灏知识星球开通几天预计毛收入已远超不少券商首席分析师年薪，刘煜辉等知名人士也已入局 [13] - 金融圈知识付费本质是专业信息价值的市场化变现，但快速发展中暴露出定价争议、合规模糊、运营不规范等问题 [13] - 运营层面纠纷频发，黑猫投诉平台显示2025年以来涉及知识星球的投诉达几十起，主要集中于会员服务不及承诺和退款环节 [13] - 业内人士认为，李蓓卖课现象反映资管行业当下生态逻辑，是行业个人品牌在社交媒体时代发展的缩影 [1][14] - 观点的输出与碰撞已成为从业者与市场沟通、构建专业形象的一种方式 [14]