文章核心观点 - 2025年特朗普重返白宫执政满一年期间美元指数大幅贬值约10%从年初的110跌至年末的97左右创下2017年以来最差年度表现[1] - 美元贬值是特朗普政府的关税保护政策美联储降息放水以及全球去美元化加速三大因素叠加作用的结果[7][14] - 美元贬值对个人消费企业出口及全球大宗商品价格产生了广泛影响并且市场预期其弱势可能延续至2026年[13] 美元贬值表现与数据 - 2025年全年美元指数大幅下挫9.5%创下近十年来最大年度跌幅[5] - 2025年上半年美元指数狂跌10.8%创下1973年以来同期最大跌幅[5] - 欧元兑美元汇率在2025年飙升近14%突破1.17关口达到2021年以来最高水平[5] 美元贬值的主要原因 - 特朗普关税政策：2025年4月2日美国对所有进口商品加征10%基准关税并对部分中国商品加征24%关税单边贸易保护政策削弱了美元信用引发美债被抛售收益率全年维持在4%以上[7] - 美联储降息放水：在特朗普施压下美联储于2025年9月10月12月连续三次降息累计降息75个基点使联邦基金利率区间跌至3.5%-3.75%货币供应增加压低了美元价值[8][9][10] - 全球去美元化加速：沙特对华出口原油30%用人民币结算40%用沙特里亚尔动摇了石油美元体系同时全球外汇储备中美元占比跌至56.32%连续11个季度低于60%创30年来新低减少了对美元的需求[11] 美元贬值的影响 - 对个人消费：人民币兑美元温和回升使得海淘和海外旅游成本降低[13] - 对企业出口：中国电动汽车锂电池光伏等“新三样”出口逆势增长部分受益于美元贬值带来的价格优势[13] - 对全球市场：以美元计价的黄金价格突破4000美元/盎司铜等大宗商品价格也随之上涨[13] 对美元未来走势的展望 - 包括摩根大通德意志银行在内的6家大型投行预测到2026年底美元指数可能再跌3%美元牛市周期可能接近尾声[13] - 未来走势存在不确定性若特朗普减税政策推升美国通胀可能导致美联储放缓降息若中美贸易休战协议生变也可能引发短期波动[13]