债券市场运行与发行情况 - 2025年11月，中国债券市场共发行各类债券70179.3亿元，其中国债发行10444.2亿元，地方政府债券发行9126.9亿元，金融债券发行11955.0亿元，公司信用类债券发行13948.8亿元，信贷资产支持证券发行327.2亿元，同业存单发行24009.2亿元 [1] - 财政部已公布2026年第一季度国债发行计划，涵盖关键期限国债、短期国债、超长期一般国债、储蓄国债等种类 [2] - 2025年12月31日，央行开展5288亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，因当日有260亿元逆回购到期，实现净投放5028亿元 [4] 地方政府债券与专项债动态 - 北京、山东、新疆、湖北四地已公布2026年第一季度地方政府债券发行计划，拟发行总额3895.21亿元，其中北京703.08亿元，山东1724.81亿元，湖北1114亿元，新疆353.32亿元 [6] - 青岛于2025年12月29日发布2026年首期土地储备专项债券项目信息，2025年全年，全国土储专项债融资规模达5602.7115亿元 [4] - 平顶山市在其“十五五”规划建议中提出，将稳步扩大股权、债券等直接融资规模，并积极稳妥化解地方政府债务风险 [7] 公司信用类债券发行与受理 - 多家公司债券发行项目获交易所通过或受理，包括郑州交投集团10亿元绿色公司债 [10]、郑州城发集团37亿元公司债 [11]、新乡高新投资集团3亿元乡村振兴公司债 [13]、驻马店产投集团11.24亿元公司债 [14][15]、河南省城乡综合投资公司20亿元中小微企业支持债 [17] - 上述发行主体信用评级普遍较高，郑州交投集团、郑州城发集团主体信用评级为AAA，驻马店产投集团、河南省城乡综合投资公司主体信用评级为AA+ [10][11][14][17] 债市主体动态与信用事件 - 东方金诚将陕西省旅游集团主体信用等级由AA+上调至AAA [19] - 长沙市国资产业控股集团注册资本由50亿元增至100亿元，增幅100% [19] - 辉县市豫辉投资有限公司进行资产重组，划出3家公司股权，同时划入26家公司股权及相关资产，业务结构将发生变化 [19][20] - 深交所终止审核佛山市樵联投资控股集团6亿元私募债项目 [21] - 交易商协会对东旭集团及东旭光电予以公开谴责并暂停其债务融资工具相关业务，因其存在年度报告虚假记载及未按期披露报告等问题 [21] 城投平台信用趋势与政策展望 - 标普信评认为，2026年城投企业再融资环境预计维持偏紧，新增融资将受到严控，非标融资风险可能持续暴露 [22][23] - 城投平台转型与兼并整合将持续，未来同一区域内平台数量将大幅缩减，转型方向选择与资源获取能力将成为信用分化的核心因素 [22][24] - 预计2026年可能出台新政策，重点指导化解城投平台经营性债务，按照原计划执行，至2026年末隐性债务有望降至约4万亿元 [22][25] 区域政策与金融支持 - 陕西省财政厅发布通知，支持金融机构依法合规开展PPP存量项目信贷业务，以保障合理融资需求 [8] - 平顶山市“十五五”规划建议提出，将加强财政、金融、产业政策协同，支持中国平煤神马集团、平高集团争创世界一流企业 [7]