政策核心内容与目标 - 中国证监会修订并发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，自2026年1月1日起施行 [1] - 政策旨在降低投资者成本、规范销售市场秩序、保护投资者权益，并落实公募基金高质量发展行动方案 [1] - 此次修订标志着公募基金行业第三阶段费率改革落地，是费率改革工作的收官政策 [2] - 全部三个阶段费率改革完成后，公募基金综合费率水平预计下降约20%，每年预计为投资者节省约510亿元投资成本 [2] 规定主要条款细则 - 合理调降公募基金认申购费、销售服务费率水平，以降低投资者成本 [2] - 简化赎回费收费安排，并明确赎回费全部计入基金财产 [2] - 对持有期限超过一年的基金份额（货币市场基金除外）不再收取销售服务费，鼓励长期持有 [2] - 设置差异化的客户维护费支付比例上限，鼓励大力发展权益类基金 [2] - 强化销售费用规范，明确基金销售结算资金利息归属于投资者，要求基金投顾业务不得双重收费 [2] - 建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人直销业务发展提供高效服务 [2] 行业影响与机构反馈 - 市场各方总体赞同规定的修订方向和内容，证监会吸收了公开征求意见中的建议 [2] - 腾安基金认为该规定是推动公募基金高质量发展的关键落地举措，彰显监管层“以投资者为本”的决心 [3] - 规定被认为将督促销售机构从“重销售规模”向“重投资者回报、重服务能力”转型 [3] - 行业机构表示将全面严格落实规定要求，依托金融科技优化服务，为投资者创造价值并促进行业健康发展 [3] 监管后续工作 - 证监会下一步将做好规定实施工作，坚持投资者利益优先原则，稳步降低基金投资者成本 [2]