核心观点 - 阿里巴巴未被市场普遍视为人工智能股票 但其正大力投资人工智能领域 其人工智能相关业务已展现出强劲增长 且其核心电商业务的盈利能力为人工智能投资提供了充足的资金支持 使公司无需依赖外部融资 目前公司股票估值具有吸引力 [1][2][3][4][7] 公司业务与市场定位 - 阿里巴巴是中国电子商务巨头 旗下拥有淘宝和天猫等平台 并开创了“双十一”购物节 [2] - 公司业务不仅限于电商 还包括面向国际的速卖通业务 [3] - 市场普遍将阿里巴巴视为电商公司 而非人工智能公司 [2] 人工智能业务发展 - 阿里巴巴正全力投入人工智能领域 [4] - 其云智能业务是公司少数在电商之外盈利的业务之一 最新季度收入增长34% 是公司整体业务15%增长率的两倍多 [4] - 人工智能相关产品收入已连续九个季度实现超过100%的同比增长 [5][8] - 人工智能需求正在推动其云托管业务的繁荣 [5] - 过去一年 公司在人工智能和云基础设施上的投资超过170亿美元 [8] 财务与估值 - 在2025财年 淘宝和天猫合计贡献了阿里巴巴45%的合并收入 但贡献了超过100%的合并调整后息税折旧摊销前利润 [7] - 核心电商业务的现金流为阿里巴巴的人工智能未来提供资金 公司无需通过举债或发行稀释性股票来为人工智能投资融资 [7] - 公司股票的前瞻市盈率处于十几倍的水平 [8]