行业环境与竞争格局 - 上游多晶硅整合落地及行业自律强化，有助于缓解行业“内卷”、推动产业链价格回归理性，为组件价格传导提供支撑[1] - 行业整合将加速中小、低效产能出清，头部组件企业可提升市场份额[1][3] - 公司通过布局组件、储能及电力电子产品，推进系统解决方案创新以提升产品附加值，改善光伏业务盈利能力[1][3] 储能业务发展预期 - 2026年全球大型储能预计出货14－17GWh，非美市场预计贡献约三分之二的出货量[1][4] - 加拿大、欧洲、澳洲等成熟市场需求强劲，呈现高增长态势[1][4] - 户储业务将在欧洲、日本等核心市场扩大份额，成为公司重要的增长引擎，其规模和盈利在2026年有望迎来双升[1][4] 储能业务技术与订单进展 - 公司有一定规模AIDC（人工智能数据中心）配储订单在跟踪，相关技术方案在探讨中[1][5] - 美国储能市场需求爆发，传统源侧和网侧大型储能项目需求增长显著，公司正考虑产能匹配[1][5] - AI发展带来的数据中心储能需求涉及电力电子、EMS及响应速度等新技术要求，目前处于逐步推进阶段[1][5] 储能业务盈利与运营 - 储能项目远期订单预计毛利率健康，固定资产投入较光伏更轻，毛利转化为净利的能力较强[2][7] - 2025年第三季度在波折下，储能业务依然实现了较高的净利润率[2][7] - 公司与核心供应商建立长期稳定合作机制，确保电芯供应的稳定性与成本竞争力，并在销售合同中设置价格调整机制以传导原材料价格波动[2][9] 美国市场与政策应对 - “大而美法案”对中国企业参与美国市场形成较高政策壁垒，公司通过合规调整以保障在美国的长期参与及A股公司利益[2][7] - 调整后，公司在美国的竞争格局更有利，可通过合资公司获得可持续发展和稳定的获利空间[2][7] - 公司将持续评估法案条款和执行解读，并跟进后续可能出台的细则，及时做出响应调整[2][8]