公募基金费率改革全面落地 - 证监会于12月31日发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，标志着公募基金行业三阶段费率改革工作全面平稳收官[1][12] - 第三阶段改革预计每年为投资者让利约300亿元，三个阶段降费工作全部完成后，预计每年为投资者节省510亿元投资成本，公共基金综合费率水平下降约20%[1][12] - 此次修订是贯彻新“国九条”精神、落实相关高质量发展行动方案的重要举措，旨在解决销售环节费用偏高、机制复杂等突出问题[2][13] 改革核心举措与具体降费标准 - 《管理规定》共六章29条，核心围绕六大举措让利投资者，包括调降认购申购费及销售服务费、优化赎回安排、鼓励长期持有、坚持权益类基金发展导向、强化销售费用规范、建立直销服务平台[3][14][15] - 具体费率上限设定：主动偏股型基金认（申）购费不高于0.8%，其他混合型基金不高于0.5%，指数型与债券型基金不高于0.3%[4][15] - 销售服务费上限：主动偏股及混合型基金不高于0.4%/年，指数型与债券型基金不高于0.2%/年，货币基金不高于0.15%/年[4][15] - 全行业销售费用整体降幅达34%，预计每年为投资者节省约300亿元[4][15] 对投资者的直接经济影响 - 以货币市场基金为例，销售服务费率从0.25%/年降至0.15%/年后，投资者持有10000元每年成本从25元降至15元，节省10元[5][16] - 以主动偏股型基金为例，认购费率从1.5%降至0.8%后，投资者认购10000元成本从150元降至80元，节省70元[5][16] 引导行业长期发展与生态重塑 - 改革通过将赎回费全额计入基金财产、持有非货币基金满一年免收销售服务费等安排，引导投资者长期持有，扭转“重首发、轻持营”的行业短视行为[6][17][20] - 引导行业资源投向服务个人投资者和发展权益投资，如维持客户维护费占管理费比例不超50%的上限，并对销售权益类与非权益类基金的客户维护费收取设置差异化安排[6][7][17] - 建立行业直销服务平台（FISP），为基金管理人直销业务降本增效、控风险提供数字基础设施支持[7][18] 对征求意见稿的优化与细节完善 - 正式稿在听取行业意见后进行了优化，如进一步细化产品分类与费率上限，优化赎回费安排[8][19] - 针对债券型基金，差异化设置免赎费持有期：个人投资者持有满7日免收，机构投资者需持有满30日，旨在引导机构长期持有并保护个人投资者[8][19] - 针对指数型基金，允许管理人对个人投资者持有满7日的赎回费进行灵活安排，体现了鼓励发展与便利投资者的政策导向[8][19] 费率改革全阶段回顾与行业影响 - 证监会自2023年7月启动公募基金行业费率改革，贯穿“维护投资者合法权益”的主线[10][21] - 第一阶段改革调降管理费和托管费，每年让利约140亿元；第二阶段调整证券交易佣金费率，每年让利约68亿元；第三阶段针对销售环节费率，每年让利约300亿元[10][21] - 业内人士指出，费率改革推动公募基金行业从“重规模”向“重回报”过渡，未来行业发展将更依赖“质量提升”，围绕为投资者创造价值展开竞争[10][21]