矿业ETF (561330) 表现与行业背景 - 矿业ETF (561330) 在2025年年内涨幅达106.11%，位居有色类ETF第一、全市场ETF第三 [1] - 该ETF跟踪中证有色矿业指数 (931892)，指数样本涵盖涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开发业务的企业证券 [2] - 截至2025年12月31日，该ETF跟踪指数较中证有色指数有超过13%的超额幅度，其特点是龙头更集中，且【黄金+铜+稀土】占比更高 [2] 有色金属行业核心逻辑 - 供给端面临紧约束，这是行情的底层逻辑 [1] - 过去十年全球资源资本开支显著不足，新增矿山开发周期长、品位下滑、审批严格 [1] - 资源安全监管趋严，进一步降低了供给端的弹性 [1] - 行业库存长期处于低位 [1] - 制造业修复、能源转型建设、电网与数据中心投资带来了阶段性的需求反弹 [1] - 在低库存环境下，边际需求的改善被迅速放大 [1] 主要金属品种后市展望 - 铜、钴价格受供给紧张提振，预计将继续上行 [1] - 锂价受益于储能需求超预期上涨 [1] - 贵金属价格整体看涨的思路并未改变 [1] - 在流动性宽松、各国加强关键资源获取力度的背景下，有色金属等大宗商品的投资热度有望延续 [1]