原油市场年度表现与价格驱动 - 布伦特原油价格年内累计跌幅已达18%，创下自2020年新冠疫情爆发以来最惨重的年度跌幅 [1][4] - 油价下跌有助于缓解全球通胀压力，为各国央行遏制物价上涨提供了助力，美联储在2025年已三次降息 [2][5] - 低油价威胁到了主要产油国和能源公司的财政预算 [2][5] 全球石油供需基本面 - 2025年全球原油日产量预计将比消费量高出200多万桶，且供应过剩局面在2026年预计将进一步恶化 [1][4][5] - 石油市场供过于求的局面预计将持续到2026年，美国、巴西、圭亚那和阿根廷等非OPEC国家的强劲产量将超过全球参差不齐的需求增长 [2][5] - 美国原油产量创下历史新高，同时巴西和圭亚那等国也增加了供应 [1][5] 主要产油国组织政策与行动 - OPEC+在今年早些时候一改长期“保价”政策，转而提高产量以争夺市场份额，此举曾引发市场动荡 [1][5] - 预计OPEC+在周末的谈判中将暂时搁置增产计划 [1][5] - 美国正在扣押运载委内瑞拉原油的油轮，迫使该国在近期削减了产量 [2][6] 库存与副产品市场动态 - WTI原油期货定价点俄克拉荷马州库欣油库的年度平均库存水平正逼近2008年以来的最低点，显示西方库存设施相对空虚 [2][6] - 随着美国页岩油田产出更多轻质燃料，丙烷等伴生气液的产量大幅飙升，但这些产量对原油定价的影响有限 [2][6] 地缘政治风险与市场影响 - 市场密切关注特朗普总统针对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉等主要产油国的政策动向 [1][4] - 特朗普表示如果伊朗重建核计划将再次对其进行打击，此前其对伊朗的授权攻击曾导致布伦特原油期货一度飙升至80美元以上 [3][6] - 美国正推动结束俄乌冲突，这可能有助于缓解目前积压在海上的俄罗斯石油库存 [2][6] - 针对委内瑞拉或俄罗斯供应的潜在风险预计将对油价起到一定的支撑作用，分析师预计油价将在50至70美元之间波动 [2][5]