美股市场表现 - 2025年12月31日，美股三大指数微跌，道琼斯工业平均指数下跌172.63点，跌幅0.36%，收于48194.43点 [2][3] - 纳斯达克综合指数下跌约0.4% [2] - 标普500指数下跌86.93点，跌幅0.37%，收于23332.15点 [4] 中概股市场表现 - 中概股指数跌幅较大，下跌1.4% [4] - 新能源汽车股领跌，蔚来股价下跌9.45%至4.98美元，小鹏汽车股价下跌5.97%至20.01美元，理想汽车股价下跌4.81%至16.44美元 [5][6] - 其他跌幅居前的中概股包括：Epsium Enterprise Limited下跌6.54%，Microalgo, Inc.下跌6.41%，云米科技下跌5.18% [6] - 大型科技股亦普遍下跌，网易下跌1.99%，百度下跌1.90% [6] - 富时中国A50期货指数盘中涨幅被抹去 [7] 市场背景与驱动因素 - 2025年美股市场未能启动预期的季节性年末“圣诞行情”，年末动能明显减弱 [9] - 2025年美股投资者已获得可观回报，市场主要由对人工智能经济潜力的乐观预期驱动，但过程因贸易政策、地缘政治和高估值担忧而波动 [9] - 交易员在假期期间倾向于推迟重大决策并获利了结，导致市场缺乏方向 [9] - 策略师预计标普500指数在2026年可能取得两位数上涨，但市场可能在盈利增长追上高估值前维持区间震荡，波动性可能加大 [10] - 人工智能是过去三年市场的决定性力量，标普500指数在2023年大涨24%，2024年上涨23% [10] - 2025年AI叙事出现分化，上涨扩散至其他板块，“七巨头”内部表现差异显著，例如谷歌年内涨幅超过65%，而亚马逊仅上涨约6% [10] 宏观经济数据 - 美国劳工部数据显示，截至12月27日当周，首次申领失业救济人数减少1.6万至19.9万人，处于年内较低水平，低于经济学家预期的21.8万人 [9] 大宗商品市场 - 贵金属价格回落，主要因投资者在历史性年度大涨后获利了结 [10] - 芝商所(CME)集团在一周内第二次上调黄金、白银、铂金和钯金期货的保证金要求，以应对市场波动并确保足够的抵押品覆盖 [10][11] - 分析师指出，更高的保证金要求和剧烈的日内波动增加了持仓成本，可能使激进仓位难以维持 [11]