上交所修订发布REITs业务规则体系 - 上交所于2025年12月31日修订发布了《上海证券交易所公开募集不动产投资信托基金（REITs）业务办法（试行）》，并完善了相关配套业务指引及指南 [1] - 本次修订旨在完善REITs业务规则体系，健全市场功能，保障商业不动产REITs试点平稳起步，推动REITs市场高质量发展，增强多层次资本市场服务实体经济质效 [1] 完善基本规则与审核效率 - 拓宽《不动产基金业务办法》适用范围至商业不动产REITs，适用于REITs上市审核、发售、上市交易及信息披露等有关安排 [3] - 将上交所自受理申报材料之日起至出具首次书面反馈意见的时间，由30个工作日缩短为20个工作日，进一步提高审核效率 [3] - 新增约见问询、现场督导等准入环节监管手段，明确申报即担责，进一步压实中介机构责任 [3] 优化标准规范与市场机制 - 修订《审核关注事项指引》，优化资产合规性、回收资金用途、收益率要求，规范商业综合体、商业零售、办公、酒店等业态的特殊信息披露与核查要求 [3] - 修订《发售业务指引》，对询价定价、战略配售、网下配售等关键环节作出细化规范，保障发售公平、公正、有序 [3] - 修订《扩募指引》，完善扩募及新购入不动产制度机制，将扩募间隔期缩短为6个月，以增强REITs市场的内生动力 [3] - 制定《审核程序指引》，规范REITs申报、受理、审核、反馈等程序要求，提升审核透明度和工作质效 [3] 强化信息披露与投资者保护 - 修订《临时报告指引》《年报指引》《中报和季报指引》，明确商业不动产相关业态的运营情况披露要求，规范回收资金使用相关信息披露，完善临时报告披露触发情形 [4] - 旨在增强持续信息披露的准确性、完整性和有效性，切实保护投资者合法权益 [4] - 为落实商业不动产REITs试点要求，上交所起草发布了《关于商业不动产投资信托基金试点有关工作的通知》，突出“防风险、强监管、促高质量发展”主线，从优化市场服务、完善审核机制、健全市场机制等方面对试点重点事项作出工作安排 [4] 配套文件修订与质量提升 - 同步对配套业务指南进行适应性修订 [4] - 结合前期工作实践，制定《招募说明书编制指南》，以加强信息披露针对性，促进提升申报文件质量 [4]