A股市场表现与政策 - 2025年A股三大指数全年累计上涨，上证指数涨18.41%，深证成指涨29.87%，创业板指涨49.57% [2][7] - A股总市值最高达119.95万亿元，年度总成交额超410万亿元，540只股票涨幅超100% [2][7] - 科技与有色金属板块领涨，市场投资逻辑向产业趋势和公司质量转变 [2][7] - 2025年A股新股市场实现“零破发”，电子行业有19家企业上市，募资金额居首 [3][8] - 新股蘅东光上市首日开盘涨幅超1000%，成为年内第二只涨幅超10倍的新股 [3][9] 公募基金费率改革 - 证监会修订基金销售费用规定，预计每年为投资者节省510亿元投资成本 [2][7] - 三阶段费率改革完成后，综合费率水平下降约20% [2][7] - 新规通过调降费率、优化赎回安排等六大举措引导行业从“重规模”向“重回报”过渡 [2][7] 产业与消费刺激政策 - 2026年“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策优化，支持范围与补贴标准调整 [2][7] - 设备更新在民生、安全、消费基础设施领域增加支持项目 [2][7] - 消费品以旧换新新增智能眼镜品类，并集中资源提升重点消费品“得补率” [2][7] 贵金属市场动态 - 2025年黄金、白银价格大幅上涨，但12月31日全球贵金属市场巨震 [3][8] - 白银价格上涨增大了光伏等制造业的成本压力，企业尝试向下游传导成本并推动技术革新 [3][8] - 机构认为贵金属长期仍有上涨基础，但过程可能震荡 [3][8] 商业航天与ETF资金流向 - 商业航天概念股走强，带动相关ETF上涨，涨幅前十的ETF中9只与卫星、通用航空相关 [3][8] - 12月以来，中证A500相关ETF吸金近1000亿元 [3][8] - 低空经济有望成为新的投资线索，2026年春季行情概率大 [3][8] 美元与原油市场 - 美元正面临八年来最剧烈的年度回调，现货指数年内迄今下跌8.1% [4][9] - 市场关注美联储主席继任者，若大幅降息可能使美元进一步下跌 [4][9] - 2025年布伦特原油年内累计跌幅达18%，面临自2020年以来最惨重年度跌幅 [4][9] - 市场预计原油供应过剩局面在2026年将更严峻，OPEC+预计将搁置增产计划 [5][9] 特斯拉与马斯克相关企业 - 马斯克2025年的多项承诺未兑现，包括特斯拉Robotaxi未覆盖美国半数人口且依赖安全驾驶员 [5][10] - xAI未实现通用人工智能，SpaceX送人类上火星的愿景延期 [5][10] - 市场正在重新评估其未来前瞻性指引的可信度 [5][10]