贵金属与原油市场动态 - 纽约期银价格盘中一度跌近10%，收盘跌8.91%至70.98美元/盎司，但2025年全年累计上涨超128% [2][10] - 现货白银价格收跌6%，2025年全年累计上涨超147% [10] - COMEX黄金期货价格跌1.24%至4332.1美元/盎司，2025年全年累涨约55% [10] - WTI原油期货价格收跌0.91%至57.42美元/桶，2025年全年累跌约20% [9] - 布伦特原油期货价格收跌0.78%至60.85美元/桶，2025年全年累跌超18%，年线三连跌创历史最长连跌纪录 [9] - CME集团宣布上调黄金、白银、铂金和钯金的交易保证金要求，以应对市场波动 [9] 中国资产与中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.13%，2025年全年累计上涨11.33% [9] - 中概股指数下跌1.4% [5] - 蔚来股价下跌近10%，小鹏汽车跌5.97%，理想汽车跌4.81%，跌幅居前 [6][8] - 网易股价下跌2%，百度股价下跌超1% [9] 美国经济数据与美联储政策预期 - 美国截至2025年12月27日当周首次申领失业救济人数减少1.6万至19.9万，低于经济学家预估的21.8万，并降至2025年以来最低水平附近 [8] - 穆迪分析首席经济学家Mark Zandi预计，劳动力市场疲软、通胀不确定性及政治压力将促使美联储在2026年上半年实施三次降息，每次幅度25个基点 [9] - 市场普遍预期美联储2026年仅会适度宽松，但Zandi的预测更为积极 [9] - 美联储现任主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束，继任者可能加快降息节奏，市场目前已定价2026年降息两次的预期 [14] 有色金属市场与铜价分析 - 2025年，A股有色金属行业以94.73%的全年涨幅位居申万一级行业首位 [12] - LME期铜2025年累计上涨超41%，期铝累涨逾17%，期镍累涨超8%，期锡累涨超39% [11] - 铜价在历史高位区间震荡，伦铜与沪铜多次创历史新高，金融属性（美联储降息预期和避险情绪）被认为是核心推手 [12] - 国内现货市场呈现消费不足、库存累积的“弱现实”，下游加工制造业经营承压 [12] - 尽管下游对高铜价接受度偏低，但海外市场高升水使得国内铜出口利润可观，月均出口量维持高位，减缓了国内显性库存累积速度 [13] - 2025年因关税预期和AI硬件建设预期，美国COMEX铜库存激增至55万吨，未来其变化可能影响全球供需关系 [14] - 分析师认为，东南亚等地基建需求扩张、购买力上升，以及全球新能源转型带来的需求增量，将支撑铜价中长期上行，铜价已进入易涨难跌的新阶段 [14]