核心观点 - 市场对特斯拉2025年第四季度交付数据下滑已有预期 但更关注其无人出租车业务是否取得移除人工安全监控员的关键进展 这被视为影响公司未来估值和股价的核心驱动因素 [1][2][3] 2025年第四季度交付数据与市场预期 - 特斯拉即将于1月2日公布2025年第四季度交付数据 [1] - 华尔街一致预期显示第四季度交付量约为42.29万辆 FactSet共识预期约为44万辆 但近期预期已下调至更接近41.5万辆 [1] - 作为对比 特斯拉2025年第三季度交付约49.7万辆 2024年第四季度约49.6万辆 [1] - 交付量承压主要因美国联邦政府在9月底取消了最高7500美元的电动车购车税收抵免 推高购车成本并提前透支了三季度需求 [1] 股价近期表现与市场情绪 - 截至新闻发布当周周三 特斯拉股价已连续第六个交易日下跌 当日收报449.72美元 下跌1% [2] - 此次“六连跌”使股价累计回撤约8% 但全年仍上涨约11% [2] - 部分投资者认为当前股价已计入一定的悲观预期 有观点认为只要交付量在41.5万辆左右 股价或可保持稳定 [2] 无人出租车业务进展与市场关注点 - 市场真正关注的是特斯拉在得州奥斯汀的无人出租车服务能否在年底前移除前排人工安全监控员 实现完全自动化运营 [2] - 特斯拉已于2025年6月在奥斯汀推出配备前排安全监控员的无人出租车服务 [2] - 若率先移除监控员 将被视为自动驾驶商业化的重要里程碑 随后向更多城市扩张成为下一步关键节点 [2] - 目前特斯拉也在旧金山测试无人出租车 但仍配备前排安全监控员 [2] 无人出租车业务对估值的重要性 - 无人出租车被视为特斯拉估值的核心 [3] - 尽管预计2025年汽车销量将不足170万辆 连续第二年下降 但公司市值约1.6万亿美元 以及约220倍的2026年预期市盈率 很大程度上源于市场对其人工智能应用（尤其是自动驾驶出租车）的期待 [3] - 年内股价仍上涨约13% 也反映了市场对自动驾驶业务的期待 [3]