国际黄金市场表现 - 2025年开盘于2625.92美元/盎司，年度最低价2614.66美元出现在1月，年度最高价4549.60美元出现在12月，年振幅达1934.94美元 [1] - 全年最终收于4314.72美元，较开盘价上涨1688.8美元，最终年度涨幅为64.31% [1] - 年内最高涨幅曾达到73.26% [1] 国际白银市场表现 - 2025年开盘于28.71美元/盎司，年度最低价28.325美元出现在4月，年度最高价83.874美元出现在12月，年振幅55.522美元 [3] - 全年最终收于71.52美元，较开盘价上涨42.81美元，最终年度涨幅高达149% [3] - 年内最高涨幅曾达到192% [3] 贵金属市场核心驱动因素 - 年内美联储降息3次以及持续的降息周期预期、对关税政策的担忧、地缘政治热点、各国央行购买和ETF资金流入共同推动了贵金属价格上涨 [5] - 白银涨幅远超黄金，额外受到被列入美国关键矿产清单、供应短缺以及工业与投资需求增长的推动 [5] 贵金属市场短期回调与中长期展望 - 年末价格反弹受阻，因美元和收益率上涨引发大幅获利了结，同时芝商所再次上调贵金属期货保证金要求进一步重挫市场，导致年度涨幅缩水 [6] - 市场仍显示出逢低买盘和避险需求的支撑，中长期看涨观点未改变 [7] - 2026年，市场预计将继续受益于美联储降息预期、持续的地缘政治紧张、对冲通胀需求、各国央行强劲的购金需求以及大量资金流入黄金ETF，牛市仍有空间，5000美元上方仍可期待 [7] WTI原油市场表现 - 2025年开盘于71.527美元/桶，年度最低价54.76美元出现在4月，年度最高价79.355美元出现在1月，年振幅24.595美元 [8] - 全年最终收跌19.75% [8] 原油市场核心驱动因素与走势回顾 - 2025年油价围绕产量预期的持续变动而波动，大部分时间市场受增产预期主导，这是价格持续疲软的核心逻辑 [10] - 年初，欧佩克+成员国（包括沙特阿拉伯）坚持自愿减产，每日减少全球供应近150万桶，为价格提供了有力支撑 [10] - 随着非欧佩克+国家（如美国）产量稳步攀升，油价显现结构性疲软，并受到技术回落趋势压力，反弹未能持稳 [10] - 4月，美国原油库存增幅远超预期，叠加欧佩克+成员国表态强硬，市场对全球供应过剩的担忧升温，强化看空情绪，价格坠落至年内低点 [10] - 6月，以色列与伊朗紧张局势升级，伊朗向以色列发射超过150枚弹道导弹，市场担忧霍尔木兹海峡（全球约20%石油运输途经）通航稳定性，油价应声暴涨逾20% [10] - 冲突在美国介入下迅速缓和，油价随即重回下行轨道 [10] - 7月，欧佩克+宣布更大幅度增产，每日供应量增加逾40万桶，这一趋势持续至年底，再度激活供应过剩担忧，对油价形成强劲下行压力，价格在之后几月维持回落趋势，再度触及年底低点附近 [11] 原油市场未来展望 - 从技术分析角度看，下跌趋势目前保持不变，在打破趋势压力之前，市场将保持看空前景 [11] - 欧佩克+增产及全球供应宽松对油价形成中期压力，预计未来一年左右油价仍将偏弱 [11]