2025年市场回顾与表现 - 2025年中国资产迎来全面重估，市场活跃度显著提升，投资者热情高涨 [4][18] - A股市场在多重改革利好因素驱动下，市值突破百万亿元大关 [4][18] - 资本市场质量、结构进一步优化，包容性、适应性及服务新质生产力的能力得到加强 [4][19] 长期市场驱动逻辑：“新四牛” - 提出资本市场长期可持续的“新四牛”格局，即资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛和消费升级牛 [4][19] - 认为2026年资本市场将继续延续“新四牛”格局 [5][19] 2026年宏观与市场展望 - 2026年是“十五五”规划的开局之年，预计将是不平凡的一年 [5][19] - 全球流动性宽松格局进一步深化，多重因素共同驱动美元弱势周期 [5][19] - 国内金融市场政策红利持续增厚，长期投资者入市动力增强，A股市场增量资金有望覆盖更大基础 [5][19] - 整体来看，稳健牛市的核心逻辑预计仍将延续甚至强化 [5][19] 2026年投资主线一：科技成长 - 科技成长是行情主线选择，已凝聚市场主要共识，在政策面、基本面和资金面均迎来利好 [5][19] - 新质生产力、现代化产业体系、科技自立自强、原始创新是“十五五”规划的重点方向，预计将出台一系列科技政策并部署国家重大科技任务 [5][19] - 具体关注领域包括：新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群；量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业；集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术 [5][19] - 政策催化有利于相关板块估值提升，可能迎来资金长期关注 [5][19] 2026年投资主线二：内需与消费升级 - 提振内需、建设强大的国内市场是“十五五”时期的重要任务和未来市场投资热点 [6][20] - “十五五”时期将坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求 [6][20] - 建议关注在传统消费领域转型升级中取得显著成效的企业，以及在新兴消费领域具有领先优势的企业 [6][20] 2026年投资主线三：资源品价值重估 - 建议在科技主线后关注资源品价值重估，资源品有条件成为A股新的热点方向 [6][20] - 看好资源品价格上涨的逻辑包括：全球货币宽松、黄金比价、供需缺口、国内补库周期开启等 [6][20] - 在全球贸易和定价体系重塑背景下，战略资源和稀缺资源的重要性在上行，价格态势也将出现更多变化与波动 [6][20] 公司研究业务发展 - 2026年是中信建投证券迈向第三个十年的开局之年 [7][21] - 卖方研究商业模式正在迎来新的变化，公司研究发展部通过产业链协同研究和研究员行业背景优势，打造差异化研究优势 [7][21] - 公司已组建全球研究团队，积极践行全球化战略，在前瞻性战略研究、全球化资产配置研究、前沿新技术革命研究、产业链深度研究等方面持续深耕 [7][21] - 未来研究发展部将发挥智库功能，实施“研究+”行动，回归研究本源，并加快打造一流数智投研平台 [7][21]