行业政策与市场环境 - 印度政府已批准对进口扁平材钢铁征收最终保障措施关税 税率分三档执行 第一年为12% 第二年为11.5% 第三年为11% [1][2] - 2025年4月至11月期间 印度钢铁进口量同比下降36% [1][2] 行业基本面与价格分析 - 尽管有关税保护 但当前钢价较进口平价仍有7%—8%的折价差距 恐难以完全弥合 [1][2] - 钢铁企业的税息折旧及摊销前利润大概率将介于现货价与进口平价之间 这将限制相关股票的上行空间 [1][2] - 在钢价走势 第三季度盈利情况以及企业杠杆率趋势明朗之前 钢铁股料将持续处于区间震荡状态 [2][3] 公司评级与目标价 - 花旗对钢铁板块维持卖出评级 [2][3] - 给出的目标价分别为 塔塔钢铁每股160卢比 京德勒西南钢铁每股915卢比 京德勒钢铁每股830卢比 印度钢铁管理局每股120卢比 [2][3]