全球央行政策分化 - 美联储暂停降息，将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%区间，点阵图显示2026年仅预期降息1-2次，市场预期逆转导致美元指数反弹至104.5，十年期美债收益率单日飙升12个基点 [2] - 欧洲央行维持利率不变，意外上调2026年经济增长预期至1.2%，并释放鹰派信号，欧元兑美元突破1.12关口，德意志银行预测若欧央行启动加息，欧元或升至1.30 [2] - 日本央行加息25个基点至0.75%，创30年来新高，正式退出负利率政策，日元应声大涨2%，美元兑日元跌破140关口，日经225指数单日振幅超5% [2] 金融市场剧烈震荡 - 中东地缘冲突升级推动避险资金涌入黄金，COMEX黄金期货一度冲高至2150美元/盎司，但彭博商品指数再平衡引发600亿美元被动抛售，导致白银单日暴跌8% [2] - 科技股波动加剧，英伟达、AMD等AI芯片股因算力需求预期大涨，但GPU旗舰芯片涨价2.5倍引发市场对需求可持续性的担忧，纳斯达克指数1月首个交易日振幅达3.7% [2] - 新兴市场出现分化，高盛上调中国股市评级至“超配”，预测2026年涨幅或达38%，但巴西、墨西哥等拉美国家因通胀反弹维持高利率，MSCI新兴市场指数两日跌去2.3% [2] 全球经济面临的结构性矛盾 - 通胀黏性与增长放缓风险并存，美国能源价格反弹使WTI原油重回80美元，欧洲服务业通胀顽固，中国房地产复苏乏力，IMF将2026年全球经济增速预测从3.1%下调至2.8% [2] - 债务高企与货币政策有效性面临挑战，美国政府债务规模突破35万亿美元，利息支出超国防预算，日本债务率200%却被迫加息，欧元区边缘国家融资成本飙升 [2] - 地缘冲突加剧供应链与通胀风险，伊朗核设施遭袭、红海航运危机推升油价，美国对俄罗斯、委内瑞拉制裁升级，高盛警告若中东冲突外溢，全球通胀或再添3-5个百分点 [2] 主要资产类别未来展望 - 股市方面，美股或延续“科技龙头主导”格局，但标普500前瞻市盈率达21.5倍需警惕估值泡沫，A股受益政策托底与产业升级或成资金避风港 [2] - 债市方面，美债短期受避险支撑，但美联储政策转向或引发抛售，欧债利差收窄，意大利10年期国债收益率跌破3% [2] - 商品市场方面，黄金长期看涨逻辑未破，央行年购金70吨，但短期需消化指数抛压，铜受益于AI基建与电网投资或成新“黑马” [2] - 外汇市场方面，日元阶段性走强，但日本央行加息空间有限，欧元中期看涨，需关注欧债风险 [2]