2025年全球及中国IPO市场回顾 - 2025年全球十大新股融资总额较2024年略有改善，尽管面临地缘政治紧张和美国“对等关税”政策影响 [1] - 香港交易所凭借8只超大型新股上市（其中4只位列全球十大新股），以新股融资总额位居全球榜首 [1] - 纽约证券交易所因一家液化天然气出口商上市（全球第十大IPO）排名第四，上海证券交易所排名第五，深圳证券交易所排名第八 [1] 2025年A股IPO市场表现 - A股市场新股数量增加，融资金额激增，主要得益于新“国九条”及资本市场“1+N”系列政策的支持 [1] - 在国家策略支持下，能源及资源、科技公司的新股推动了融资额大幅增长 [1] - 截至2025年12月31日，A股市场共有114家公司上市，融资1296亿元人民币 [2] - 上海证券交易所主板融资额最高（432亿元人民币），创业板新股数量最多（19只） [2] - 上交所预计以800亿元人民币的新股融资额领先，深交所则有最多新上市公司数量（48家） [2] - 北京证券交易所有24家公司上市，融资69亿元人民币 [2] - 在监管趋严环境下，市场前五大新股及多数板块平均融资规模提升，显示优质新股供应充足且市场环境稳健 [3] 2025年香港IPO市场表现 - 香港IPO市场在2025年强劲反弹，得益于鼓励内地龙头企业赴港上市、简化大型A股公司上市流程、国际资金回归提升市场流动性和估值 [2] - 2025年香港完成114只新股上市，融资约2863亿港元，重夺全球新股市场桂冠 [3] - 市场表现反映了香港交易所和证监会推行改革的积极影响，如简化上市审批、建立特专科技公司上市制度、开通科技专线、缩短新股结算周期及新定价机制 [3] 2026年A股IPO市场前景展望 - 预计A股新股发行将在提升市场流动性的推动下持续稳定增长 [1] - 人工智能（AI）以及“十五五”规划重点关注的产业预计更受市场青睐 [1] - 监管机构或将更加重视申报企业的质素、技术先进性及其与国家战略的契合程度 [1] - 随着提升流动性措施、与国家战略契合的审核重点以及创业板和科创板可能进行的改革落实，来自AI、新能源、高端制造、商业航天、量子技术和生物制造等“十五五”规划优先发展领域的企业，在上市和融资时将获得更大优势 [3] 2026年香港IPO市场前景展望 - 香港新股市场有望再创融资额纪录，预计至少达到3000亿港元 [2] - 有利因素包括美国减息和购买国债、中国企业出海、内需政策、对硬科技和新质生产力领域的支持，以及香港正在及未来推行的提升市场竞争力的资本市场改革 [2] - 预计将吸引更多超大型新股，包括A+H股上市项目、生物科技、AI行业申请人、已在美上市的中概股以及国际公司 [2] - 德勤预测，在目前超过300宗上市申请个案支持下，2026年香港将有约160只新股融资不少于3000亿港元 [3] - 预计其中将有7只新股每只最少融资100亿港元，包括内地龙头企业 [3] - 除大量A+H股申请人外，科技、传媒及电信、医疗及医药、消费、国际公司及在美上市中概股项目将成为市场焦点 [3] - 资本市场的持续改革与制度优化，如同股不同权公司上市要求修订、调整新股买卖单位、检视双重主要上市及第二上市制度、深化与东南亚交易所合作、建立便利海外企业来港上市的针对性机制，将在提升香港市场整体竞争力、流动性及估值方面发挥关键作用 [5]