黄金周三早盘在4342企稳上涨，在上涨至4373/4374附近受阻转跌，午后急跌，最低跌至4274附近，随后又快速上涨起来，欧美盘维持在4300上方震荡，美 盘最高4353/4354附近，日线收出一根带有上下影线的阴线。 一、基本面 1、黄金上涨核心驱动因素 政策层面：美联储开启降息周期，美国10年期公债收益率年度下跌（2020年以来首次），降低了持有无息资产黄金的机会成本。 地缘政治：俄乌冲突持续升级，全球不确定性加剧，黄金的避险资产属性被强化，吸引投资者涌入。 需求支撑：各国央行（除俄罗斯因战争少量出售外）持续增持黄金，以多元化储备、对冲通胀和地缘风险；资金大量流入黄金ETF，为市场注入充足流动 性。 其他贵金属额外动力：供应短缺叠加工业需求爆发——白银受益于低库存、太阳能/电子等工业应用及美国将其列为重要矿产；铂金、钯金依托汽车催化剂 领域需求，供应中断与替代需求抵消了电动车转型的冲击。 2、黄金2025年末回调原因 年末贵金属价格回调属短期技术性调整，非牛市终结：一是芝加哥商品交易所（CME）多次提高期货保证金要求，引发交易商大规模获利了结；二是假期 交易流动性低下，放大了市场波动性。另外，矿商不愿卖 ...