黄金市场基本面驱动因素 - 政策层面驱动：美联储开启降息周期，美国10年期公债收益率出现年度下跌（为2020年以来首次），降低了持有黄金的机会成本 [2] - 地缘政治驱动：俄乌冲突持续升级加剧全球不确定性，强化了黄金的避险资产属性，吸引投资者涌入 [2] - 需求端支撑：各国央行（除俄罗斯因战争少量出售外）持续增持黄金以多元化储备、对冲通胀和地缘风险，同时资金大量流入黄金ETF为市场注入流动性 [2] - 其他贵金属动力：白银受益于低库存、太阳能及电子等工业应用需求以及被美国列为重要矿产，铂金和钯金则依托汽车催化剂领域需求，其供应中断与替代需求抵消了电动车转型的冲击 [2] 黄金市场近期走势与前景 - 2025年末回调性质：年末贵金属价格回调属短期技术性调整，非牛市终结，原因包括芝加哥商品交易所多次提高期货保证金要求引发获利了结，以及假期交易流动性低下放大市场波动 [3] - 结构性牛市基础：矿商不愿卖出、央行持续买入等基本面因素支撑市场，卖压有限，投机性上涨已被消化，整体结构性牛市仍在进行 [3] - 未来上涨动力：央行买盘、矿商囤积、投机者入场、潜在地缘风险及美联储进一步宽松政策，预计将延续黄金的上涨势头 [3] 黄金技术面分析（日线级别） - 日内走势：周三早盘在4342企稳上涨至4373/4374附近受阻转跌，午后急跌至最低4274，随后快速反弹，欧美盘维持在4300上方震荡，美盘最高触及4353/4354，日线收出带上下影线的阴线 [1] - 均线系统：金价此前向下跌破20日均线，当日开盘后重返该均线上方，并于均线位置企稳小幅上行 [4] - 关键位置：日内首要关注20日均线支撑，位于4325-4320区域，上方阻力关注5日均线（约4375附近）和10日均线（约4400附近），这两个阻力位同时对应周二、周三高点区域 [4] 黄金技术面分析（四小时级别） - 波浪结构：黄金自3886启动驱动浪上涨，其中3886至4245为1浪，4245至3998为2浪回调，自3998开启的上涨为3浪，当前3浪高点位于4550 [7] - 回调定位：周三金价大幅下行，低点4274恰好对应自3998上涨至4550区间的黄金分割0.5位置，若4550确认为3浪高点，则自此开启的下跌可视为4浪调整 [7] - 关键支撑与后续走势：需关注4274能否确立为4浪调整低点，若确认则有望自此启动5浪上涨行情，日内下方首要关注4303-4300区域支撑，该区域在周三下破前为前期上涨启动点，下破后回升阶段亦多次下探并企稳，若下破则需警惕走弱风险，进一步关注周三低点4274附近支撑 [7] - 综合技术位：下方依次关注4325/4320、4300/4300、4274附近支撑，上方依次关注4375、4400附近阻力 [7] 近期重点关注财经数据与事件 - 1月2日（周五）关键数据：包括英国12月Nationwide房价指数月率（15:00）、法国、德国、欧元区及英国的12月制造业PMI终值（16:50至17:30），以及美国12月标普全球制造业PMI终值（22:45） [9]