核心观点 - 文章核心观点认为，应避免投资那些在没有基本面改善支撑下大幅上涨的炒作型股票，SoundHound AI 是典型案例，其股价在2025年暴跌约46%，回吐了2024年大部分涨幅 [1] - 随着人工智能热潮持续，市场不再满足于公司讲述技术应用的故事，而是要求看到实际成果 [2] 股价表现与驱动因素 - SoundHound 股价在2024年成为市场焦点，原因是监管文件披露英伟达持有其170万股股份，这被许多投资者视为对其技术的认可，并引发了可能被收购或深度合作的预期 [3] - 2024年3月，公司与英伟达 Drive 平台合作，宣布了用于自动驾驶汽车的片上语音AI产品，该产品独特之处在于能在芯片本地托管完整的大型语言模型，而非依赖云端推理 [4] - 然而，这种合作规模较小且非正式，并非变革性合作；截至2024年末更新的文件显示，英伟达已清仓所持全部股份，导致股价持续下跌且尚未恢复 [5] 业务与财务状况 - SoundHound 的股价过山车行情凸显了基于炒作和正面新闻进行投资的风险，短期股价上涨若缺乏基本面改善支撑则难以持续 [6] - 公司第三季度财报呈现好坏参半的局面，其营收增长迅猛，但很大程度上归功于近期的收购活动 [7] - 这家语音与语音AI专业公司可能将继续难以实现持续稳定的盈利 [7]