美债持仓与中美金融关系演变 - 中国持有的美国国债已从1.3万亿美元的峰值降至6887亿美元，并已连续12个月净减持[2] - 2025年，美国向中国提出希望其承接8500亿美元新发美债的要求，但遭到中方基于自身持仓变化的审慎回应[2] - 中国对美国国债的态度发生根本转变，从2008年金融危机时每月增持超百亿美元以稳定经济，转变为2025年的持续减持[3] 中国经济结构变化与美债风险 - 中国的外贸依存度显著下降，外贸占GDP比重从2008年的57%降至2025年的35%[3] - 美国的贸易地位对中国的重要性下降，已从第二大贸易伙伴退居第三，东盟和欧盟成为更重要的经济腹地[3] - 美国联邦债务在2025年突破38万亿美元，年利息支出超过1万亿美元，美元指数在2025年上半年暴跌10.8%，10年期美债收益率在3.9%到4.8%间剧烈波动，持有美债的风险显著增加[3] 全球美债抛售趋势与美元信用 - 2025年10月，全球出现美债抛售潮，例如加拿大单月抛售567亿美元，印度连续五个月累计减持超20%，日本也减持了2145亿美元[4] - 美元在全球外汇储备中的占比已下降至56.32%，反映出其信用的结构性衰减[4] - 美国在升级对华芯片管制（包括45纳米以下基础芯片）的同时，要求中国增持美债，这种政策矛盾削弱了其谈判立场[4] 中国外汇储备与黄金增持战略 - 中国外汇储备已连续17个月稳定在3.2万亿美元以上[4] - 中国人民银行在2025年连续12个月增持黄金，储备量达到7409万盎司，黄金在官方储备中的占比升至8%[5] - 中国通过增持黄金和多元化储备资产，降低对美元资产的依赖[5] 人民币国际化与跨境支付系统发展 - 人民币跨境支付系统（CIPS）已接入1700多家参与者，覆盖189个国家，2025年上半年处理了35万亿元的跨境收付[5] - 货物贸易中人民币结算占比在2025年飙升至28%[5] - 人民币已超越欧元成为全球第二大贸易融资货币，并被80多个国家的央行纳入外汇储备[7] 金融创新与资源战略 - 出现“三角置换”等金融操作，例如中东主权基金接盘中国减持的美债，同时用人民币购买中国基建服务，这既消化了美债资产又推进了人民币国际化[6] - 中国将美元债权转化为实体资源锚定，2025年对“一带一路”沿线锂矿、铜矿的投资激增42%[6] - 企业通过人民币跨境结算节省汇兑成本，微观效益显著，例如深圳某无人机企业节省的成本相当于其研发预算的3%[7] 全球金融格局变化 - 境外持有人民币资产的规模在2025年达到10.42万亿元，创43个月新高，上海国际金融中心的全球地位提升[7] - 金融多极化趋势加速，中国正构建一个减少对美元依赖的新金融范式[8] - 人民币在民间跨境使用场景增加，例如中国游客开始习惯在泰国直接用人民币兑换泰铢进行支付[7]