基金业绩与市场环境 - Sustainable Growth Advisers (SGA) 美国大盘成长策略第三季度总回报率为 -1.3%（毛）和 -1.4%（净）[1] - 同期 Russell 1000 成长指数回报率为 10.5% 标普500指数回报率为 8.1% 基金表现显著落后于基准指数[1] - 第三季度市场风格对基金不利 低质量股票和周期性行业表现更佳 与基金投资高质量成长企业的风格相悖[1] 投资策略与目标 - SGA 的投资目标是投资于高质量成长型企业 预期这些企业能实现持续的中等双位数（mid-teens）盈利增长 并伴有稳定的收入和现金流[1] 英伟达公司表现与数据 - 英伟达是 SGA 美国大盘成长策略在第三季度的持仓亮点之一[2] - 截至2025年12月31日 英伟达股价报收于每股186.50美元 市值为4.53万亿美元[2] - 英伟达过去一个月回报率为1.70% 过去52周股价上涨了34.84%[2] 英伟达业务驱动因素与展望 - 英伟达在第三季度对投资组合业绩做出贡献 主要驱动力是加速计算和人工智能基础设施需求的持续激增[3] - 管理层预计未来人工智能基础设施总支出将达到3至4万亿美元 公司长期前景依然具有吸引力[3] - 预计英伟达未来几年将继续实现两位数（double digit）的收入和盈利增长[3] 英伟达战略举措 - 英伟达宣布向英特尔投资50亿美元 双方将进行联合产品开发 此举旨在加强英伟达的人工智能基础设施平台 并削弱来自云服务提供商定制化项目和AMD的竞争威胁[3] - 季度末 英伟达与OpenAI宣布了一项前所未有的合作协议[3] - 对于与OpenAI的合作 相关财务预测和期望相对保守 因为从资金到商业用例再到最终的收入模式 许多方面尚待验证[3]