核心观点 - 加密货币的采用预计将在2026年加速，其驱动力来自交易所交易基金、稳定币、资产代币化以及更清晰的监管，这些因素将相互强化 [1] 2025年市场转折点 - 2025年是数字资产领域的转折点，受监管的现货ETF为更广泛的投资者打开了大门，企业加密资产配置获得关注，稳定币和代币化资产更深地嵌入传统金融流程 [3] 2026年加速趋势 - 预计2026年这些趋势将加强而非消退，因为ETF审批时间线缩短，稳定币在货银对付结构中扮演更大角色，代币化抵押品在传统交易中得到更广泛认可 [4] - 交易所交易基金、稳定币和资产代币化将相互强化，共同推动2026年加密货币的更快采用 [9] 市场采用现状与解读 - 全球加密货币采用率在过去两年内在窄幅区间波动，从2023年第一季度的10.3%到2025年第一季度的9.9% [5] - 这种稳定性反映了市场的成熟，而非增长停滞 [5] - 全球加密货币采用率已趋于稳定，这标志着市场走向成熟，而非增长停滞 [9] 监管清晰化的催化作用 - 监管清晰化是下一阶段的关键催化剂，2025年多个主要司法管辖区推进了加密监管的正式化，改变了机构评估风险和配置资本的方式 [5] - 在美国，立法者通过《GENIUS法案》推进了稳定币立法，为与美元挂钩的代币和支付用例提供了更清晰的框架 [6] - 在欧洲，《加密资产市场条例》的实施为成员国之间的许可和合规带来了更高的一致性 [6] - 更清晰的监管使公司能够构建产品、扩展基础设施并将加密通道整合到支付和结算系统中，带来了真正的运营准备就绪 [7] - 美国和欧洲更清晰的监管正在促成更深入的机构参与和现实世界的整合 [9] 需求的结构性转变 - 除了监管，需求也出现了结构性转变，机构和宏观力量开始主导 [8]