AI投资前景与市场动态 - 2025年底，“AI泡沫”成为全球投资者热议的话题，是国内外投行2026年展望的关键词[4] - 自2022年底ChatGPT诞生以来，AI始终是资本市场的一大主线，以英伟达为代表的美国头部芯片制造商的股价、估值与市值屡创新高[4] - 在此背景下，叠加部分美国AI厂商出现融资缺口和美联储降息预期的扰动，资本市场的波动性有所抬升，投资者开始担忧AI资本开支周期的可持续性，以及AI应用落地和盈利兑现的前景[4] 技术创新与宏观经济范式 - 解构“AI泡沫”需要自上而下的宏观视角，宏观视域下的“技术-经济”范式将技术创新与经济、社会制度的演变视为一个相互作用、协同演化的整体系统[5] - 将“技术-经济”范式与世界体系的“中心-外围”秩序演进结合，可拓展为“技术-经济-权力”范式[5] - 长周期而言，技术创新和全要素生产率是一国人均GDP提升的最主要解释，进而也是一国在全球范围内提升经济“权力”的主要路径[5] - 工业革命以来两百多年的经验显示，在世界体系中，中心国往往是主干创新的提供者，外围国可凭制度创新和学习效应等实现快速追赶[6] - 要实现可持续地超越、从外围国转变为核心国，往往需要借由新一轮技术革命的契机、成为主干创新的领导者，例如美国在第二次工业革命后实现对英国的全面赶超[6] 推荐研究框架与书目 - 围绕“技术-经济-权力”分析范式，以“技术”为主线，分“技术”、“经济”（即周期与泡沫）和“权力”三个单元推荐20本经典书籍[6] - “技术”单元7本，主要聚焦于技术的本质、创新的扩散和创新友好的制度条件，包括《技术的本质》、《创新的价值》、《创新的扩散》等[6][7] - “经济”单元9本，聚焦技术创新塑造的经济长周期，搭配了几本美国经济史著作，包括《技术革命与金融资本》、《经济长波与创新》、《美国创新简史》等[6][8] - “权力”单元4本，主要回答“技术如何塑造世界体系”，包括《原则2：应对变化中的世界秩序》、《大合流：信息技术和新全球化》等[6][8]