核心观点 - Helen of Troy Limited (HELE) 预计在2026财年第三季度财报中营收和盈利将双双下滑 营收共识预期为5.054亿美元 同比下降4.8% 每股收益共识预期为1.75美元 同比下降36% [1][2][9] - 业绩下滑主要受消费者在可选消费品领域支出疲软 零售商库存谨慎 关税相关订单减少以及销售 一般及行政费用上升等多重压力影响 [3][4][5] - 尽管面临挑战 公司旗下领导品牌的实力 运营纪律 数据驱动执行以及全球重组计划“飞马计划”带来的成本节约提供了一定支撑 [6] 财务表现预期 - 2026财年第三季度营收共识预期为5.054亿美元 较去年同期下降4.8% [1][9] - 2026财年第三季度每股收益共识预期为1.75美元 在过去30天内下调了4美分 较去年同期下降36% [2][9] - 公司过去四个季度的盈利均未达预期 平均负向盈利意外接近11% [2] - 第三季度调整后的销售 一般及行政费用率预计将扩大180个基点至34.1% [4] 业绩面临的压力 - 消费者在可选消费品类别支出持续疲软 需求疲弱 消费者转向更便宜商品并优先购买必需品 限制了销量 [3] - 零售商保持谨慎的库存水平 导致补货订单减少 [3] - 与关税相关的直接进口订单减少持续扰乱销售模式 拖累整体营收 [3] - 模型预计第三财季有机销量将下降12.5% [3] - 销售 一般及行政费用上升 主要受出境货运成本增加 基于股权的薪酬费用上升以及不利的经营杠杆影响 [4] - 与关税相关的产品成本持续对销售成本构成压力 而较高的运营和物流费用拖累利润率 [5] - 与增长相关的投资以及因收入水平降低带来的不利经营杠杆可能对调整后每股收益造成压力 [5] 公司的积极举措与支撑因素 - 公司旗下领导品牌的实力在广泛挑战中仍是关键支撑 [6] - 对运营纪律和投资组合优化的关注有助于稳定业绩 [6] - 数据驱动的执行巩固了品牌基础 国际分销优化提高了效率 [6] - 全球重组计划“飞马计划”正在实现成本节约 可能在即将公布的季度提供一些缓解 [6][9] 同行业其他公司情况 - 雅诗兰黛公司 (EL) 当前盈利ESP为+3.26% Zacks评级为2 其即将公布季度的营收共识预期为42.3亿美元 同比增长5.5% 每股收益共识预期为0.82美元 同比增长32.3% 过去四个季度平均盈利意外为82.6% [8][10] - 好时公司 (HSY) 当前盈利ESP为+2.01% Zacks评级为3 其季度营收共识预期为29.8亿美元 同比增长3.3% 每股收益共识预期为1.40美元 同比下降48% 过去四个季度平均盈利意外接近15% [11] - BJ's Wholesale Club Holdings, Inc. (BJ) 当前盈利ESP为+0.84% Zacks评级为3 其即将公布季度的营收共识预期为55.3亿美元 同比增长4.8% 每股收益共识预期为0.92美元 同比下降1.1% 过去四个季度平均盈利意外为10.3% [12]