虽然母公司Helen of Troy并没有单独公布Osprey的营收数字。然而根据Helen of Troy在收购Osprey时披露的数据显示，后者在2021年的营收为 1.55亿美元（约合11.11亿元人民币）。 北美户外圈另一只"神鸟"，正式"降临"中国市场。 6月中旬，美国知名户外品牌Osprey在杭州湖滨in77开出了中国首家品牌专营店。在此之前，Osprey更多是以天猫和小红书等电商渠道，或者是经销商和 代理商的形式与中国消费者见面。 伴随Osprey在杭州开出首家品牌专营店，意味着其在中国市场的打法或许迎来转变。从经销到直营的转变尝试，意味着Osprey未来能够在品牌建设、零售 体系以及社群活动方面，有更大的施展空间。 在体育大生意看来，Osprey中国首家品牌专营店落地的背后，是户外包和登山包成为通勤"打工人"标配的转变。这一趋势反映出当代都市人群生活方式的 多元化与健康化追求，更蕴藏着Osprey在中国市场的发展前景。 在上下班通勤最常见的地铁场景中，我们能够看到许多"打工人""身上的户外元素——不管是穿着的始祖鸟、骆驼或者是Montbell等户外服饰品牌，又或者 是On昂跑、Hoka或者Sa ...

特朗普关税输家成分股表现 - 海伦特洛伊股价收跌5.88%至22.55美元，市值缩水62.31%至5.18亿[1][2] - Fluence Energy股价下跌4.67%至8.17美元，市值下降48.55%至14.89亿[1][2] - 孩之宝股价下跌2.24%至75.37美元，但市值增长37.68%至105.62亿[1][2] - Rivian股价下跌2.18%至13.03美元，市值微降2.03%至149.38亿[1][2] - 史丹利百得股价下跌1.33%至72.87美元，市值减少7.16%至112.74亿[1][2] - 3M公司股价下跌0.94%至155.84美元，但市值增长21.91%至838.70亿[1][2] 其他成分股市场表现 - 斑马技术股价下跌0.97%至327.14美元，市值缩水15.30%至166.36亿[2] - 梅特勒-托利多股价下跌1.00%至1223.93美元，市值基本持平微增0.02%至254.37亿[2] - Generac Holdings股价下跌1.03%至150.42美元，市值下降2.99%至88.87亿[2] - Fortune Brands股价下跌1.53%至54.00美元，市值大幅缩水20.28%至64.94亿[2] - 细威股价下跌1.69%至5.81美元，市值暴跌40.25%至24.27亿[2] - Aptiv股价下跌1.84%至69.28美元，但市值增长14.55%至150.84亿[2] - 哈雷戴维森股价下跌1.95%至24.62美元，市值缩水17.11%至29.91亿[2] - Wayfair股价下跌2.96%至57.09美元，但市值增长28.81%至73.26亿[2] - e.l.f. Beauty股价下跌4.67%至109.98美元，市值缩水12.40%至62.40亿[2] 盘后交易情况 - RPM International盘后股价持平[2] - 3M公司盘后微跌0.01%[2] - 斑马技术盘后大跌5.00%至310.79美元[2] - 梅特勒-托利多盘后股价持平[2] - Generac Holdings盘后上涨0.97%至151.88美元[2] - 史丹利百得盘后上涨1.30%至73.82美元[2] - Fortune Brands盘后上涨1.85%至55.00美元[2] - 细威盘后上涨1.55%至5.90美元[2] - Aptiv盘后微跌0.33%[2] - 哈雷戴维森盘后上涨0.53%至24.75美元[2] - Rivian盘后微涨0.19%[2] - 孩之宝盘后微跌0.49%[2] - Wayfair盘后上涨0.54%至57.40美元[2] - e.l.f. Beauty盘后微跌0.25%[2] - Fluence Energy盘后微跌0.37%[2] - 海伦特洛伊盘后微跌0.18%[2]

公司业绩 - 公司股价在盘后交易中暴跌22.7% 因2026财年第一季度业绩不及预期 [1] - 调整后每股收益为0.41美元 较去年同期下降58.6% 低于预期的0.91美元 [4] - 净销售额为3.717亿美元 同比下降10.8% 低于预期的3.99亿美元 [4] 业绩下滑原因 - 关税相关干扰导致中国直接进口订单取消 以及订单提前至2025财年第四季度 [2] - 中国消费者转向本地分销 跨境电子商务销售疲软 国内卖家竞争加剧 [2] - 零售商削减库存 美国消费者转向低价商品 导致价格下降3-4% [2] 业务表现 - 家居与户外部门销售额下降10.3%至1.78亿美元 因家庭和保温饮料器具需求疲软 [9] - 美容与健康部门销售额下降11.3%至1.937亿美元 因国际温度计需求减弱 风扇和护发设备销售下滑 [10] - 毛利率下降160个基点至47.1% 因消费者转向低价商品 零售贸易费用增加 [5] 财务与展望 - 公司预计第二季度净销售额为4.08亿至4.32亿美元 同比下降14.0%至8.9% [13] - 预计调整后每股收益为0.45至0.60美元 同比下降62.8%至50.4% [15] - 公司计划将中国关税相关商品销售成本降至25%以下 以降低风险 [12] 行业对比 - 雅诗兰黛(EL)当前财年销售额和收益预计分别下降8.4%和43.2% [18] - 欧洲蜡像中心(EWCZ)当前财年收益预计增长35.6% [19] - 科蒂(COTY)当前财年销售额和收益预计分别增长4.6%和21.6% [20]

公司概况 - 公司拥有多个知名品牌，包括Osprey、OXO、Hydro Flask、Vicks、Braun等，涵盖美容与健康以及家居与户外市场 [1] 风险因素 - 公司面临关税不确定性的重大风险，且缓解这些额外成本的能力有限 [1]

投资策略与方法 - 采用逆向选股风格并结合每日算法分析基本面和技术面数据 形成名为"Victory Formation"的系统化选股方法 [1] - 通过特定股价和成交量变动信号识别供需失衡 作为选股成功的关键因素 [1] - 建议投资者对个股设置10%或20%的止损位 并采用持有至少50只优质股的分散投资策略以实现持续超额收益 [1] 投资组合管理 - "Bottom Fishing Club"专注于深度价值标的或技术动量出现重大反转的股票 [1] - "Volume Breakout Report"讨论由强劲价格和成交量支撑的趋势转变机会 [1] 历史业绩与排名 - 2008-2009年在Motley Fool CAPS选股竞赛中位列第一 超越60,000多个投资组合 [1] - 截至2025年6月 在TipRanks博主12个月选股表现排名中位列前4% 基于过去十年的选股建议 [1] - 1990年代通过Timer Digest评选 持续位列全美顶级投资顾问之列 擅长股市和大宗商品宏观观点 [1] 职业背景 - 拥有39年交易经验的私人投资者和投机者 1990年代曾担任Maverick Investor时事通讯编辑和出版人 [1] - 2010-2013年担任Quantemonics Investing研究总监 在Covestor平台运营多个模型组合 包括该平台波动率最低、贝塔值最小的全仓股票组合 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额下降10.8%，剔除Olive and June影响后，有机净销售额下降17.3%，约45%的有机收入下降由关税相关贸易中断导致 [39] - 合并毛利率下降160个基点至47.1%，SG&A比率增加420个基点，GAAP运营亏损为4.07亿美元，调整后运营利润率下降600个基点至4.3% [43][45] - 所得税费用为3020万美元，高于去年同期的1210万美元，非GAAP调整后每股收益为0.41美元，低于去年同期的0.99美元 [46] - 第一季度末库存余额为4.84亿美元，较去年同期增加约4000万美元，净杠杆比率略高于3.1倍，高于上财年末的3倍 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 家居与户外业务 - 净销售额下降10.3%，约6.7个百分点的下降由关税相关中断导致，其余下降反映了更广泛的需求疲软、零售商库存调整和净分销下降 [41] - 调整后运营利润率降至5% [46] 美容与健康业务 - 净销售额下降11.3%，约9.7个百分点的下降由关税相关中断导致，其余下降反映了更广泛的需求疲软、零售商库存调整和亚太地区疾病季节较弱 [42] - 调整后运营利润率降至3.7%，受益于Olive and June的贡献 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务中，消费者出现降级消费现象，平均价格压缩3% - 4%，影响了第一季度的收入和盈利能力 [18] - 第一季度，11个关键品牌中有8个在美国的销售点单位增长，美国大众市场的销售点美元增长4.4% [19] - 关键类别如高端头发护理液、空气净化器和体温计的DTC收入同比增长9%，Osprey收入增长3.7%，销售点增长3.8%，Pearl Smith收入增长17% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 专注于五个关键优先事项以重建盈利增长平台，包括恢复组织信心、提高市场进入效率、重新聚焦创新、关注品牌基本面和重振企业文化 [11] - 加速供应链多元化，减少对中国的依赖，预计到本财年末将美国进口关税的持续暴露降低至约25%的商品成本，到2027财年末进一步降低至约15% [52][53] - 实施有针对性的定价策略，预计平均价格上涨7% - 10%，个别产品涨幅最高达15% [60] 行业竞争 - 美容领域，Revlon在低于100美元的类别中获得市场份额，Drybar全功能造型器在高于100美元的类别中取得初步成功 [24] - 美甲领域，Olive and June增长迅速，连续第二年被评为Fast Company最具创新力的公司之一 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 宏观环境仍不确定，存在地缘政治摩擦、经济不确定性、消费者行为转变和全球贸易中断等问题 [16] - 关税相关的干扰预计将持续到第二季度，通胀影响尚未完全显现，可能对下半年业绩造成进一步压力 [29][30] 未来前景 - 尽管面临挑战，但公司对业务的潜在改善感到鼓舞，预计第二季度净销售额在4.08亿至4.32亿美元之间，意味着下降14% - 9% [19][50] - 预计调整后摊薄每股收益在0.45美元至0.60美元之间，库存水平预计在第二季度末增加至5.1亿至5.2亿美元 [50][51] 其他重要信息 - 公司正在进行CEO和投资者关系与业务发展负责人的招聘工作 [2][7] - 公司在第一季度取得了一些进展，如在关税缓解计划方面，建立东南亚采购能力、实施战略价格上涨等 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从定价角度有何计划，如何考虑需求弹性 - 公司计划在整个产品组合中实施平均7% - 10%的价格上涨，个别产品涨幅最高达15%，同时对需求弹性做出保守假设 [60][62] 问题2: 第二季度毛利率和SG&A的相互作用 - 与第一季度相比，第二季度可能会好40 - 50个基点，同比会有改善，SG&A比率将从第一季度的约45%降至下半年的约39% [66][67] 问题3: 如何看待公司的长期盈利潜力 - 第一季度和第二季度的业绩受关税和缓解措施的时间不匹配影响，现有共识估计假设的是145%的中国关税，而目前为30%，关税缓解计划有很大不同 [75][76] 问题4: 第二季度业绩中可控因素和不可控因素的比例 - 价格上涨在一定程度上可控，但消费者反应不确定，假设零售库存和直接进口订单将在下半年稳定，同时假设咳嗽、感冒和流感季节正常 [84][87] 问题5: 零售分销收益情况，是否有品牌损失 - 公司在沃尔玛的血压计、Hydro Flask和Osprey在EMEA和亚太地区的分销有所增加，Hydro Flask在户外领域的足迹有所减少，美容电器类别有一些零售水平调整 [94][96] 问题6: CEO搜索进展和理想候选人特征 - 董事会正在主导搜索过程，寻找具有品牌建设和增长经验、相信公司增长潜力的候选人 [98][99] 问题7: 零售销售情况和库存水平 - 第一季度8个品牌的销售点单位增长，但美元销售点下降，表明消费者降级消费，零售库存除少数品牌外基本平衡 [109][113]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度综合净销售额下降10.8%，剔除Olive and June影响后，有机净销售额下降17.3% [38] - 综合毛利率下降160个基点至47.1%，SG&A比率增加420个基点 [43] - GAAP营业亏损为4.07亿美元，调整后营业利润率下降600个基点至4.3% [44] - 非GAAP调整后每股收益为0.41美元，去年同期为0.99美元 [45] - 库存余额为4.84亿美元，较去年同期增加约4000万美元 [45] - 第一季度末总债务为8.71亿美元，较上一季度减少4600万美元 [46] - 预计第二季度净销售额在4.08 - 4.32亿美元之间，同比下降14% - 9% [50] - 预计综合调整后摊薄每股收益在0.45 - 0.60美元之间 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 家居与户外业务 - 净销售额下降10.3%，其中约6.7个百分点的下降由关税相关干扰导致 [40] - 预计第二季度下降16.5% - 11.5% [50] - 调整后营业利润率降至5% [45] 美容与健康业务 - 净销售额下降11.3%，其中约9.7个百分点的下降由关税相关干扰导致 [41] - 预计第二季度下降11.3% - 6.1%，预计Olive and June带来2600 - 2700万美元的净销售额增长 [50] - 调整后营业利润率降至3.7% [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务平均价格压缩3% - 4%，消费者出现降级消费现象 [19] - 中国市场因关税和竞争等因素，业务表现疲软 [17][19] - 亚太地区因咳嗽、感冒和流感季节较温和，补货速度较慢 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 专注五大关键优先事项，包括恢复组织信心、提高市场进入效率、聚焦创新、回归品牌基本面和重振企业文化 [11] - 实施关税缓解计划，包括建立东南亚采购能力、实施战略提价等 [34][35] - 采取成本削减措施，包括暂停非关键项目、减少人员成本等 [37] 行业竞争 - 公司各品牌在不同细分市场面临竞争，如Revlon在低于100美元类别中获得份额，Drybar全功能造型器在高于100美元类别中具有竞争力 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定，关税和消费者行为变化带来挑战，但公司有信心重建并实现盈利增长 [16] - 第一季度业绩低于预期，关税影响将持续到第二季度，但公司基本面有改善迹象 [17][20] - 由于贸易干扰和不确定性，暂不提供全年展望，但对第二季度有一定预期 [28][48] 其他重要信息 - 前投资者关系和业务发展高级副总裁Jack Jansen暂时回归公司 [3] - 公司在网站发布了本季度财报和投资者关系演示文稿 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的定价计划以及对弹性的考虑 - 公司计划在产品组合中实施平均7% - 10%的价格上涨，单个产品涨幅在0 - 15%之间 [59] - 公司在制定价格上涨策略时，对弹性假设较为保守 [62][63] 问题2: 第二季度毛利率和SG&A的相互作用 - 与第一季度相比，第二季度毛利率可能改善40 - 50个基点，同比将有改善 [68] - SG&A比率第一季度约为45%，目前在40 - 41%左右，预计下半年降至约39% [69] 问题3: 如何看待公司的长期盈利潜力 - 现有全年共识估计并非不合理，但由于关税和缓解计划的变化，上下半年业绩节奏与预期不同 [75] - 第二季度未缓解的关税影响较大，第三和第四季度将减少 [76] 问题4: 零售分销收益的类别以及是否有品牌库存调整 - 公司在沃尔玛的血压计、Hydro Flask和Osprey在EMEA和亚太地区有分销增长 [93][94] - Hydro Flask在户外细分市场的足迹减少，美容电器类别有零售水平调整 [95] 问题5: CEO搜索进程和下一任领导者的特点 - 董事会主导搜索进程，目前正在与候选人互动 [97] - 董事会希望找到相信公司增长潜力、能推动品牌建设和增长的领导者 [98] 问题6: 公司产品的销售情况以及零售库存状况 - 第一季度八个品牌的单位销售点增长，四个品牌的美元销售点增长，但美元销售点整体下降，反映消费者降级消费 [107][108] - 第一季度末零售库存除少数品牌外基本平衡，预计第二季度零售商仍会谨慎下单 [111]

业绩总结 - FY25净销售额为10.01亿美元，家庭与户外部门净销售额为9.06亿美元[20] - Q1财报显示净销售收入为3.717亿美元，同比下降10.8%[37] - 毛利率下降至47.1%，较上年同期的48.7%下降160个基点[37] - 调整后的EBITDA利润率下降至6.9%，较上年同期的12.6%下降570个基点[37] - 调整后的稀释每股收益为0.41美元，同比下降58.6%[37] - 自由现金流为4500万美元，较上年同期的1620万美元显著增长[35] - 2025年三个月的净收入（GAAP）为负450,718千美元，下降121.3%[97] - 2025年三个月的调整后EBITDA为25,519千美元，调整后EBITDA利润率为6.9%[97] - 2025年三个月的调整后营业收入为16,116千美元，调整后营业利润率为4.3%[96] - 2025年三个月的自由现金流为44,976千美元，较2024年增加了28,798千美元[100] 用户数据与市场表现 - 在11个关键品牌中，有8个品牌在美国的销售单位实现增长[35] - Olive & June的收入和盈利能力持续超出预期[35] - 预计2026财年第二季度的净销售额将在4.08亿至4.32亿美元之间，同比下降14.0%至8.9%[57] - 预计2026财年第二季度的调整后稀释每股收益（非GAAP）将在0.45至0.60美元之间，同比下降62.8%至50.4%[57] - 预计2026财年，家庭与户外产品的净销售额将下降16.5%至11.5%[57] 未来展望与策略 - FY26预计关税对运营收入的影响将减少至1500万美元以下[34] - 根据当前关税政策，预计2026财年的未减轻关税影响将为1,000万至1,100万美元[56] - 通过供应商多元化计划，预计到2026财年末，约25%的综合销售成本（COGS）将减少对中国关税的持续暴露[53] - 公司计划在东南亚的采购能力上加倍投资，以加速供应商转移出中国[52] - 预计到2026财年末，40%的中国供应将实现双重采购，到2027财年末将增加到60%[54] - 预计2026财年，整体人员成本将减少，并暂停大多数项目和差旅费用[52] - 预计2026财年，因价格上涨和供应商多元化的影响，净剩余影响将减少至1,000万以下[56] - 预计2026财年未减轻的关税影响将导致每股收益（EPS）下降0.26至0.35美元[66] 负面信息 - 由于关税相关影响，第一季度的收入下降中约8.2个百分点来自关税相关因素[32] - 2025年三个月的资产减值费用为414,385千美元，占总收入的111.5%[97] - 2025年三个月的非现金股权补偿费用为296千美元，占总收入的0.1%[96]

核心业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.41美元，低于市场预期的0.91美元，同比去年同期的0.99美元大幅下降 [1] - 季度盈利意外为-54.95%，上一季度盈利意外为-0.43% [1] - 过去四个季度中，公司有两次超过市场每股收益预期 [2] 收入情况 - 季度营收为3.7166亿美元，低于市场预期的6.93%，同比去年同期的4.1685亿美元下降 [2] - 过去四个季度中，公司有三次超过市场收入预期 [2] 股价表现 - 公司股价年初至今下跌48.2%，同期标普500指数上涨6.5% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计短期内表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度市场预期每股收益1.07美元，营收4.5804亿美元 [7] - 当前财年市场预期每股收益5.04美元，营收18.4亿美元 [7] - 行业排名方面，化妆品行业在250多个Zacks行业中位列前4% [8] 同业比较 - 同业公司Laird Superfood预计季度每股亏损0.07美元，同比变化-133.3% [9] - Laird Superfood预计季度营收1270万美元，同比增长27% [9]

财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度与2024财年同期相比，合并净销售收入减少4520万美元或10.8%至3.717亿美元，主要因有机业务减少7100万美元或17.0%，部分被Olive & June收购贡献的2680万美元或6.4%以及外汇波动不利影响约100万美元或0.2%所抵消[126][131][133] - 2025财年第一季度与2024财年同期相比，家庭与户外业务净销售收入减少2050万美元或10.3%至1.78亿美元，主要因零售客户补货订单减少和消费者需求疲软等，部分被外汇波动约20万美元或0.1%的有利影响所抵消[126][134] - 2025财年第一季度与2024财年同期相比，美容与健康业务净销售收入减少2470万美元或11.3%至1.937亿美元，主要因有机业务减少5030万美元或23.0%，部分被2025财年第一季度Curlsmith系统集成挑战导致的运输中断的有利比较影响和加热器销售增加所抵消[126][137] - 2025财年第一季度合并营业亏损4.07亿美元，2024年同期为营业利润3080万美元，2025财年第一季度营业利润率降至合并净销售收入的(109.5)%，2024年同期为7.4%[131] - 2025财年第一季度合并调整后营业利润减少2680万美元或62.5%至1610万美元，调整后营业利润率下降6.0个百分点至4.3%[131] - 2025财年第一季度净亏损4.507亿美元，2024年同期为净收入620万美元，摊薄后每股亏损19.65美元，2024年同期为摊薄后每股收益0.26美元[131] - 2025财年第一季度调整后收入减少1390万美元或59.4%至950万美元，调整后摊薄每股收益下降58.6%至0.41美元[131] - 2026财年第一季度综合毛利率降至47.1%，较2025财年第一季度下降1.6个百分点[139] - 2026财年第一季度综合SG&A比率升至45.1%，较2025财年第一季度增加4.2个百分点，2026财年第一季度记录了4.144亿美元（税后4.362亿美元）的资产减值费用[141] - 2026财年第一季度综合营业亏损4.07亿美元，占净销售收入的(109.5)%，而2025财年第一季度综合营业利润为3080万美元，占净销售收入的7.4%[147] - 2026财年第一季度综合调整后营业利润降至1610万美元，较2025财年下降62.5%，占净销售收入的4.3%[150] - 2026财年第一季度Home & Outdoor业务运营亏损2.138亿美元，占细分市场净销售收入的(120.1)%，调整后营业利润降至890万美元，较2025财年下降57.9%[151][152] - 2026财年第一季度Beauty & Wellness业务运营亏损1.932亿美元，占细分市场净销售收入的(99.8)%，调整后营业利润降至730万美元，较2025财年下降66.8%[153] - 2026财年第一季度利息费用为1380万美元，高于2025财年的1250万美元[156] - 2026财年第一季度净亏损4.507亿美元，摊薄后每股亏损19.65美元，而2025财年同期净利润为620万美元，摊薄后每股收益0.26美元[170] - 调整后收入较2330万美元减少1390万美元，降幅59.4%，至950万美元；调整后摊薄每股收益较0.99美元下降58.6%，至0.41美元[171] - 2026财年第一季度经营活动产生现金5830万美元，2025年同期为2530万美元[176] - 2026年第一季度投资活动使用现金950万美元，2025年同期为920万美元[177] - 2026年第一季度融资活动使用现金4510万美元，2025年同期为1850万美元，2026年第一季度长期债务净还款4500万美元，2025年同期净借款8240万美元用于回购普通股1.03亿美元[179] 各条业务线表现 - 2025年第一季度末，家庭与户外和美容与健康两个可报告业务部门净销售收入分别为1.77983亿美元和1.93672亿美元，总净销售收入为3.71655亿美元；2024年同期分别为1.98459亿美元、2.18388亿美元和4.16847亿美元[81] - 2025年第一季度末，家庭与户外和美容与健康两个可报告业务部门运营亏损分别为2137.93万美元和1932.45万美元，总运营亏损为4070.38万美元；2024年同期运营收入分别为158.5万美元、149.13万美元和307.63万美元[81] - 2026财年第一季度公司记录资产减值费用4.144亿美元（税后4.362亿美元），其中家居与户外业务无形资产减值费用2.191亿美元，美容与健康业务无形资产减值费用1.953亿美元[102] - Olive & June收购为细分市场净销售收入增长贡献2680万美元，占比12.3%，净外汇波动对净销售收入产生约120万美元的不利影响，占比0.6%[138] 各地区表现 - 2025年第一季度末，国内净销售收入为2.7796亿美元，占比74.8%；国际净销售收入为9369.5万美元，占比25.2%；2024年同期国内净销售收入为3.0068亿美元，占比72.1%，国际净销售收入为1.16167亿美元，占比27.9%[84] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月内，公司合并净销售收入中来自美国的发货分别约占69%和67%[111] 管理层讨论和指引 - 飞马项目目标年化税前营业利润改善约7500万至8500万美元，预计2027财年末基本实现，2024和2025财年分别实现约25%和35%，2026和2027财年分别实现约25%和15%，总成本改善约60%通过降低销售成本，40%通过降低SG&A实现[118] 其他没有覆盖的重要内容 - 2026财年第一季度，公司确认资产减值费用总计4.144亿美元，税务费用1650万美元[33] - 截至2025年5月31日的三个月内，Home & Outdoor和Beauty & Wellness两个细分市场的商誉净账面价值分别从4.91777亿美元和6.91122亿美元降至3.24256亿美元和5.3753亿美元，总商誉净账面价值从11.82899亿美元降至8.61786亿美元[35] - 截至2025年5月31日，其他无形资产的净账面价值从5.66756亿美元降至4.66182亿美元[37] - 2026财年第一季度，公司授予272,909份服务条件奖励和320,027份绩效奖励，其中绩效奖励包含191,946份绩效条件奖励和128,081份市场条件奖励，加权平均授予日公允价值分别为53.28美元和37.24美元[40] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月内，计入SG&A的股份支付费用分别为13.9万美元和556.9万美元[41] - 截至2025年5月31日，所有奖励的未确认股份支付费用为3900万美元，将在2.2年的加权平均摊销期内确认[42] - 2024年8月，董事会授权回购至多5亿美元的流通普通股，截至2025年5月31日，回购授权允许购买4.986亿美元的普通股[44] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月内，公开市场回购普通股数量分别为0股和1,011,243股，总价值分别为0美元和1.00019亿美元[46] - 2023财年，公司启动全球重组计划Project Pegasus，截至2025年2月28日，剩余负债为770万美元，截至2025年5月31日，剩余负债为480万美元[47][48] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月内，公司分别支付现金重组费用290万美元和300万美元[48] - 截至2025年5月31日和2月28日，公司长期债务分别为8.71013亿美元和9.16894亿美元，加权平均利率分别为5.8%和5.6%[52] - 公司信贷协议总承诺为15亿美元，包括10亿美元循环信贷额度、2.5亿美元定期贷款额度和2.5亿美元延迟提取定期贷款额度，于2029年2月15日到期[53] - 截至2025年5月31日和2月28日，公司通过利率互换分别对7.5亿美元和5.5亿美元的未偿本金余额进行利率锁定[54] - 收购Olive & June触发信贷协议最大杠杆率临时调整，2025年第四季度开始至11月30日为4.50:1.00，之后为3.50:1.00[55] - 截至2025年5月31日，未偿信用证余额为950万美元，循环贷款可用额度为6.051亿美元，最大杠杆率可用额度为3.467亿美元[56] - 截至2025年5月31日和2月28日，公司金融资产公允价值分别为1744万美元和1834.8万美元，金融负债公允价值分别为1145.6万美元和444万美元[60] - 公司投资美国国债按摊余成本计量，截至2025年5月31日和2月28日，当前账面价值分别为260万美元和250万美元，非当前账面价值分别为880万美元和870万美元[60] - 收购Olive & June产生或有对价负债，截至收购日估计公允价值为410万美元，按公允价值重新计量，变动计入SG&A[63] - 公司使用外汇远期合约和利率互换管理外汇和利率风险，所有衍生品资产和负债按公允价值记录[65] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月，公司美国国债投资利息收入分别为10万美元和非重大金额[62] - 2026财年第一季度，公司对商誉、无限期无形资产和有限期无形资产进行非经常性公允价值重估，产生减值费用4.14385亿美元，其中商誉减值3.16955亿美元，无限期无形资产减值4800万美元，有限期无形资产减值4943万美元[66] - 公司使用DCF模型估计报告单元、商标和客户关系等的公允价值，其中无形资产估值使用的关键不可观察输入参数（Level 3）特许权使用费率范围为1.4% - 5.5%[67][68][69] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月，公司约16%的净销售收入以欧元、加元和英镑等外币计价[70] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月，公司在所得税费用中分别记录了660万美元的外汇净收益和10万美元的净损失，在SG&A中分别记录了170万美元的外汇净收益和微不足道的金额[71] - 截至2025年5月31日和2月28日，公司未偿还债务的利息基于浮动利率，部分本金余额通过利率互换进行套期保值，金额分别为8.768亿美元和9.219亿美元[73] - 截至2025年5月31日和2月28日，公司分别有7.5亿美元和5.5亿美元的未偿还本金余额通过利率互换固定利率[73] - 截至2025年5月31日，公司衍生品工具的总公允价值为：预付费用和其他流动资产162.1万美元，其他流动资产117.4万美元，应计费用和其他流动负债582.9万美元，其他非流动负债152.7万美元[74] - 截至2025年2月28日，公司衍生品工具的总公允价值为：预付费用和其他流动资产292.6万美元，其他流动资产30.2万美元，应计费用和其他流动负债34万美元[75] - 2025年和2024年截至5月31日的三个月，指定为现金流量套期的衍生品工具税前影响分别为损失709.4万美元和收益218.4万美元，未指定套期会计的衍生品工具分别损失33.6万美元和收益2.2万美元[76] - 公司预计未来十二个月与外汇合约和利率互换相关的400万美元净损失将从AOCI重分类至收入[76] - 2024年2月29日累计其他综合收益（损失）总额为209.9万美元，2024年5月31日为279.7万美元，2025年2月28日为227.8万美元，2025年5月31日为 - 347.8万美元[78] - 2025年第四季度，公司无形资产重组带来6460万美元的过渡性所得税收益[87] - 2025年第一季度，公司加权平均基本流通股数为2294.3万股，稀释后流通股数为2294.3万股；2024年同期分别为2352.4万股和2363.3万股[96] - 经合组织引入全球15%最低企业所得税框架，部分国家已或正在制定相关国内立法，公司已将2025和2026财年生效的相关立法纳入财务报表[86] - 2024年12月16日公司完成对Olive & June的收购，初始现金对价2.247亿美元，或有现金对价最高1500万美元[102] - 截至2025年4月9日，美国对中国进口商品加征145%的关税，5月14日降至30%；中国于4月11日对美国进口商品加征125%的关税，5月14日降至10%[104][105] - 2025财年第三和第四季度，联邦公开市场委员会分别下调基准利率75和25个基点，使2026财年第一季度平均利率低于去年同期[108] - 截至2025年5月31日和2月28日，公司信贷协议项下7.5亿美元和5.5亿美元的未偿本金余额分别通过利率互换进行套期保值[108] - 2025年截至5月31日的三个月内，公司在线渠道净销售额约占总合并净销售收入的23%，较上年同期下降约18%；2024年该比例约为25%，较上年同期下降约14%[113] - 2025财年第四季度公司完成Project Pegasus，预计到2027财年实现目标节省；截至2025年2月28日，剩余负债770万美元[116] - 20