Accessibility StatementSkip Navigation Partnership launches with Red Gerard Pro Collection VENICE, Calif. and BEND, Ore., Oct. 28, 2025 /PRNewswire/ --Â Arbor® Snowboards (Arbor) is proud to announce a new multi-year partnership with Hydro Flask®, a Helen of Troy Limited brand and the leader in high-performance insulated drink ware. The collaboration kicks off in Fall 2025 with a pair of limited-edition water bottles that tie directly to some of Arbor's most anticipated snowboard releases. Continue Reading ...

Investors in Helen of Troy Limited (HELE) need to pay close attention to the stock based on moves in the options market lately. That is because the Jan 16, 2026 $180 Call had some of the highest implied volatility of all equity options today.What is Implied Volatility?Implied volatility shows how much movement the market is expecting in the future. Options with high levels of implied volatility suggest that investors in the underlying stocks are expecting a big move in one direction or the other. It could a ...

公司业绩表现 - 公司本季度业绩超出投资者预期 尽管市场预期较低 [1] - 公司在第二财季的营收和盈利均超过分析师预估 [1]

公司股价与业绩总览 - 公司股价在盘后交易中大幅下跌25% [1] - 第二季度净销售额为4.318亿美元，同比下降8.9%，但超出市场预期 [4] - 调整后每股收益为0.59美元，同比下降51.2%，但超出市场预期 [3] 第二季度财务表现 - 毛利率收缩140个基点至44.2%，主要受关税导致销售成本上升影响 [5] - 销售、一般及行政费用比率上升310个基点至41%，受股权激励和运费成本增加影响 [6] - 调整后营业利润下降41.9%至2690万美元，调整后营业利润率下降360个基点至6.2% [7] 各业务部门表现 - 家居与户外部门净销售额下降13.7%至2.087亿美元，因保温杯具和家居品类补货订单减少 [8] - 美容与健康部门净销售额下降4%至2.231亿美元，有机业务销售额下降18.2% [11] - 收购的Olive & June业务为销售额贡献了3340万美元，部分抵消了有机业务的下降 [4][11] 财务状况与现金流 - 期末现金及现金等价物为2240万美元，总短期和长期债务为8.932亿美元 [12] - 本财年上半年经营活动产生的净现金为4790万美元，自由现金流为2300万美元 [12] 公司未来业绩指引 - 预计2026财年净销售额在17.39亿至17.80亿美元之间，同比下降8.8%至6.7% [13] - 预计2026财年调整后每股收益在3.75至4.25美元之间，同比下降47.7%至40.7% [15] - 预计第三季度净销售额在4.91亿至5.12亿美元之间，同比下降7.5%至3.5% [17] 经营环境与挑战 - 业绩面临消费支出疲软、宏观经济不确定性增加以及促销环境加剧等挑战 [14] - 关税相关订单取消、中国分销模式转变以及竞争加剧对销售造成压力 [14][16] - 消费者出现降级消费行为，零售商采取谨慎的库存管理策略 [14][16]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益同比下降51.2%至0.59美元，超出分析师共识预期0.53美元 [1] - 第二季度销售额同比下降8.9%至4.318亿美元，超出市场预期的4.188亿美元 [1] - 公司股价在财报公布后下跌0.2%至20.66美元 [2] 业绩展望 - 公司预计第三季度调整后每股收益为1.55美元至1.80美元，低于分析师预期的1.98美元 [2] - 公司预计2026财年调整后每股收益为3.75美元至4.25美元，低于市场预期的4.58美元 [2] - 公司预计2026财年销售额为17.39亿美元至17.80亿美元，与市场预期的17.50亿美元基本一致 [2] 经营挑战 - 公司警告持续的成本压力和与关税相关的干扰预计将在2026财年剩余时间内影响业绩 [1] 分析师观点 - Canaccord Genuity分析师Susan Anderson维持持有评级，并将目标价从26美元下调至23美元 [4] - 瑞银分析师Peter Grom维持中性评级，并将目标价从27美元下调至25美元 [4]

财务业绩表现 - 公司第二季度调整后每股收益为059美元，超出分析师预期的053美元 [2] - 第二季度营收达到4318亿美元，超出分析师预期的41678亿美元 [2] - 公司报告GAAP每股亏损1344美元，主要由总计3264亿美元的非现金减值支出驱动 [3] 同比业绩变化 - 调整后每股收益同比下降512%，从上年的121美元降至059美元 [2] - 营收同比下降89%，从上年的4742亿美元降至4318亿美元 [2] - 毛利率从上年同期的456%收缩至442% [3] 减值与成本影响 - 非现金减值支出总额为3264亿美元（税后2940亿美元），包括2926亿美元商誉减值和338亿美元无形资产减记 [3] - 关税上涨导致合并毛利率下降约200个基点 [3] 未来业绩指引 - 公司下调2026财年调整后每股收益指引至375-425美元，低于分析师预期的458美元 [4] - 公司维持2026财年营收指引174-178亿美元，与分析师共识预期175亿美元一致 [4]

公司概况 - 公司为全球品牌消费品营销商，产品涵盖健康家居、美容产品和家居用品 [1] - 公司在纳斯达克上市，交易代码为HELE [1] - 公司面临宝洁和联合利华等消费品公司的竞争 [1] 盈利表现 - 每股收益出现严重亏损，实际为-13.44美元，远低于市场预期的0.54美元 [2][6] - 市盈率约为-0.75，表明公司在过去十二个月处于亏损状态 [2][6] 收入状况 - 实际收入约为4.3178亿美元，低于市场预期的5.0498亿美元 [3][6] - 合并净销售收入从去年同期的4.742亿美元下降至4.318亿美元 [3] - 市销率约为0.27，反映市场对其每美元销售额的估值较低 [3] 利润率与盈利能力 - 毛利率从45.6%下降至44.2%，盈利能力减弱 [4][6] - 营业利润率为-73.1%，其中包括某些税前费用 [4] 财务健康与流动性 - 债务权益比率较低，约为0.07，表明债务水平相对权益较低 [4] - 流动比率约为1.71，显示公司有良好的流动性覆盖短期负债 [4] 估值与现金流 - 企业价值与销售额比率约为0.29，反映公司相对于收入的估值 [5] - 企业价值与经营现金流比率约为5.83，表明公司相对于企业价值产生了合理的现金流 [5] - 收益率为约-1.34%，进一步凸显了负收益的困境 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降8.9%，剔除Olive & June收购影响后的有机净销售额下降16% [39] - 第二季度GAAP运营亏损为3.157亿美元，主要由于3.264亿美元的非现金资产减值费用 [45] - 调整后每股收益为0.59美元，去年同期为1.21美元，下降主要由于调整后运营收入下降和利息支出增加 [48] - 毛利率下降140个基点至44.2%，主要受关税影响（不利影响约200个基点）和零售贸易及促销费用增加影响 [44] - 第二季度末库存为5.289亿美元，较去年同期增加约5900万美元，剔除Olive & June收购和3200万美元关税相关成本后，库存基本持平 [48] - 第二季度末总债务为8.932亿美元，净杠杆率为3.5倍，高于第一季度的3.1倍 [49] - 本财年至今自由现金流为正值，达到2300万美元，尽管关税支付增加导致约3400万美元的现金流出拖累 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美容与健康部门销售额下降4%，优于预期下降区间（11.3%至6.1%），有机业务下降18.2% [28][43] - 家庭与户外部门净销售额下降13.7% [31][41] - Hot Tools、Curlsmith和Osprey实现两位数收入增长 [20] - Braun、Osprey、Olive & June和OXO的销售点和销售单位均实现增长 [20] - Olive & June销售额为3340万美元，表现超出预期 [20][28] - 直接面向消费者收入同比增长15% [20] - Osprey在技术旅行包领域表现强劲，在美国技术背包市场保持第一品牌地位，份额是第二大竞争对手的三倍多 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场上，美容与健康部门因去年淡季和今年季节开始缓慢导致补货减少 [28] - 中国市场，政府扶持本地化履约的激励措施导致消费者和分销商购买转向国内品牌，对Braun等全球品牌造成压力 [28] - 亚太地区温度计补货放缓，由于去年疾病季节较轻 [41] - 家庭与户外部门的国际销售额增长由Osprey驱动 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO强调将消费者置于中心，投资产品创新和品牌建设，并授权更敏捷的团队 [10][14][15] - 战略重点包括重新激发品牌和人员活力、优化企业结构以贴近消费者、加强产品组合以实现可预测增长、提高资产效率 [13][14][15][16] - 公司正在简化运营，减少组织复杂性和官僚主义，以加快决策速度 [11][12] - 面对关税挑战，公司采取供应商多元化、库存管理、供应商成本削减、客户涨价和成本管理等一系列缓解措施 [25][26][27] - 公司计划将受中国关税影响的销售成本占比在2026财年末降至25%-30% [38] - 长期计划将专注于在最具潜力的品牌和机会上进行纪律性投资 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境复杂，关税持续影响运营和财务业绩 [24] - 消费者支出保持谨慎，优先考虑必需品类，零售商相应调整库存水平 [40][51] - 预计当前挑战环境将持续，但公司聚焦于通过创新产品、品牌建设和卓越执行来赢得消费者 [34][35] - 公司相信2026财年的许多不利因素是暂时性的，并预计这些影响将在本财年下半年及下一财年减弱 [70][71] - 公司对美容品类短期、中期和长期的创新渠道感到兴奋，并看到增长机会 [92] 其他重要信息 - 公司美容产品组合在Allure最佳美容奖中获得五项荣誉，认可其产品卓越性和创新 [30] - Curlsmith完成了品牌焕新，推出新的三步护发流程和包装 [29] - OXO的Twist and Stack食品储存解决方案和Rapid Brewer获得积极市场反馈，新推出的紧凑型锥形磨豆机被福布斯评为最佳性价比选择 [32] - Hydro Flask推出新的Micro Hydro和24盎司旅行杯等产品，早期采用势头强劲 [32] - Osprey的新Archeon系列采用100%再生面料，性能测试表现优异，限量版合作背包在24小时内售罄 [33] 问答环节所有提问和回答 问题: 对新任CEO Scott Uzzell关于公司投资组合机会和潜在资产剥离的看法 - Scott Uzzell认为公司拥有众多有前景的品牌，如Osprey、OXO、Curlsmith等，但目前处于评估阶段，尚未对任何特定品牌或资产剥离做出决定 [66][67][68] 问题: 关于当前财年盈利基础是否足以支撑未来增长的看法 - 管理层认为2026财年的许多收入和费用影响是暂时性的，预计这些不利因素将在本财年下半年和下一财年消散，为增长奠定基础，但尚未提供2027财年具体指引 [70][71] 问题: 关于如何重振增长放缓的领导品牌的经验和步骤 - Scott Uzzell强调需要痴迷于消费者洞察、驱动创新、优化运营模式以加速决策，并将资源和人手更贴近市场和消费者 [79][80] 问题: 关于最优杠杆资本结构以及应对契约可能的调整 - 管理层理想杠杆率接近或低于2倍，当前与银行组的沟通是支持性和建设性的，预计会寻求某种形式的契约豁免，可能涉及费用但不预期重大结构性成本变化 [83][84] 问题: 关于哪些品类存在最大增长和创新机会 - Scott Uzzell认为机会存在于家庭与户外及美容与健康所有品类，具体提到Osprey、Curlsmith、Olive & June和OXO的创新潜力，并强调需先夯实基础再考虑并购 [90][91] - Brian Grass补充美容品类存在机会，公司需要做得更好，并对创新渠道感到兴奋 [92] 问题: 关于饮料杯品类创新与当前激烈促销环境的平衡，以及关税压力缓解的信心 - Brian Grass指出水合品类折扣主要集中在马克杯领域，公司将利用自身在瓶装产品的优势，并探索Hydro Flask向相邻品类扩张 [108][109] - 管理层对价格上调的实施有信心，已与零售商协作并采取保守的价格弹性假设，即使单位销量有所损失，盈利能力仍将改善；其他缓解杠杆包括持续寻求供应商成本削减，但会保持必要的增长投资 [112][114][116][118] 问题: 关于复苏是否依赖于销量稳定，以及更广泛的消费者背景和美容品类趋势 - 公司展望假设需求疲软趋势持续，并采取保守弹性假设；预计下半年零售商库存再平衡和直接进口订单恢复将带来顺风 [124] - 美容品类整体未出现普遍消费降级，但在某些品类和年轻消费者中有迹象，表现为不同品牌平均单位收入有增有减 [126]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降8.9%，有机净销售额（不包括Olive & June）下降16% [39] - 第二季度毛利润率为44.2%，同比下降140个基点，主要受关税影响（约200个基点）[44] - 第二季度GAAP运营亏损为3.157亿美元，主要由于3.264亿美元的非现金资产减值费用 [45] - 调整后运营利润率为6.2%，同比下降360个基点 [46] - 第二季度非GAAP调整后每股收益为0.59美元，去年同期为1.21美元 [48] - 季度末库存为5.289亿美元，同比增加约5900万美元（不包括Olive & June收购和3200万美元关税相关成本，库存基本持平）[48] - 季度末总债务为8.932亿美元，净杠杆率为3.5倍 [49] - 本财年至今自由现金流为2300万美元，尽管关税支付造成约3400万美元的现金流出 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美容与健康板块销售额下降4%，优于预期下降区间（11.3%至6.1%），有机业务销售额下降18.2% [28][43] - 家庭与户外板块净销售额下降13.7%，其中约4个百分点归因于关税相关干扰 [41] - Hot Tools、Curlsmith和Osprey实现两位数收入增长 [20] - Braun、Osprey、Olive & June和OXO的销售点和销售单位均实现增长 [20] - Olive & June销售额为3340万美元，超出预期 [20][28] - 直接面向消费者（DTC）收入同比增长15% [20] - Osprey在美技术背包市场保持第一品牌地位，份额是第二大竞争对手的三倍多 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务方面，由于去年淡季和今年季节开始缓慢，导致第二季度补货减少 [28] - 在中国市场，政府扶持本地化履约的激励措施，导致消费者和分销商采购转向国内品牌，对Braun等全球品牌造成压力 [28] - 亚太地区体温计补货放缓，原因是去年疾病季节较轻 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO Scott Uzzell强调将消费者置于中心，投资产品创新和品牌建设，并赋予团队权力 [9][10] - 公司战略重点包括：重新激发公司和品牌活力、以消费者为中心调整公司结构、加强产品组合以实现可预测增长、提高资产效率 [13][14][15][16] - 正在简化业务，推动透明度和问责制，授权更灵活的团队快速决策 [12] - 资本配置优先投资核心业务、减少债务、寻求增值收购，然后考虑股东回报 [17] - 针对关税挑战，采取供应商多元化、库存管理、供应商成本削减、客户提价和成本管理等措施进行缓解 [25][26][27] - 目标在2026财年末将受中国关税影响的销售成本占比降至25%-30% [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境充满挑战，受关税、消费者谨慎支出、零售商库存调整以及宏观经济不确定性影响 [28][40][51] - 消费者行为发生变化，优先考虑必需品类，并在类别内出现消费降级趋势 [40][124] - 预计这些不利因素将持续到下半年，但影响将较上半年减弱 [39] - 对通过创新、品牌相关性和可持续发展恢复增长保持信心 [34] - 2026财年全年指引：净销售额预计在17.4亿至17.8亿美元之间（同比下降8.8%至6.7%），调整后每股收益预计在3.75至4.25美元之间（同比下降47.7%至40.7%）[52][53] - 预计2026财年存在大量暂时性影响，这些影响将在本财年下半年及2027财年消散 [69] 其他重要信息 - 公司美容产品组合在Allure最佳美容奖中获得五项荣誉 [30] - 公司正在与贷款机构商讨，以确保在潜在销售趋势、关税和宏观经济因素影响下保持契约合规的灵活性 [50] - 目标杠杆率更接近2倍甚至更低 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对新任CEO Scott Uzzell关于公司投资组合和潜在剥离机会的初步看法 [61] - Scott Uzzell对公司品牌组合（如Osprey、OXO、Curlsmith）的潜力和机会感到兴奋，但关于剥离，所有品牌目前都显示出潜力，将在长期计划中评估，目前无法给出具体答案 [65][66][67] 问题: 关于当前财年盈利基础是否可作为未来增长起点的看法 [68] - 管理层指出2026财年存在大量暂时性对收入和费用的不利影响，这些影响预计将在本财年下半年及下一财年消散，为明年增长奠定基础，但尚未提供2027财年具体指引 [69][70] 问题: 关于恢复领先品牌增长所需的步骤和最大挑战 [77] - Scott Uzzell强调需要痴迷于消费者洞察、推动创新、优化运营模式以加速决策和上市速度，并肯定了管理层近期将资源更贴近市场和品牌的举措 [78][79] 问题: 关于最佳杠杆资本结构以及与贷款机构商讨的预期 [80][81] - 目标杠杆率更接近2倍或以下，与贷款机构的讨论是支持性和建设性的，预计会获得某种形式的契约宽限，可能涉及费用，但不预期利率成本或结构发生重大变化 [82][83] 问题: 关于增长机会最大的品类以及Scott Uzzell过往经验的应用 [87] - Scott Uzzell认为家庭与户外、美容与健康领域都存在机会，关键在于将创新和消费者置于日常运营的核心，并依靠团队人才和流程来抓住市场机会 [89][90]；Brian Grass补充说美容品类存在机会，需要通过更好的创新渠道来推动增长 [91] 问题: 关于饮料杯品类创新与激烈竞争和折扣环境的平衡 [101][102] - Scott Uzzell强调需要在所有品类中将创新和消费者置于首位 [105]；Brian Grass指出折扣主要集中在杯具领域，公司将利用在瓶具领域的优势，并探索Hydro Flask向相邻品类扩张的机会 [107][108] 问题: 关于抵消关税压力的信心和其他可用工具 [110] - 管理层对价格调整的实施感到满意，但对其弹性持保守态度，同时继续寻求供应商成本削减，并平衡增长投资，避免影响2027财年的定位 [111][112][113][115][116][117] 问题: 关于复苏在多大程度上依赖于销量稳定，以及更广泛的消费者背景和美容品类趋势 [121][124] - 展望假设需求持续疲软，并对价格弹性持保守态度，但预计下半年零售商库存重新平衡和直接进口恢复会带来积极影响 [123]；在美容品类中，某些品牌和类别出现消费降级迹象，但整体美容品类并未出现普遍降级，关键在于通过新产品开发来适应市场 [124][125]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降8.9%，有机净销售额（不包括Olive & June）下降16% [44] - 第二季度GAAP运营亏损为3.157亿美元，主要由于3.264亿美元的非现金资产减值费用 [50] - 非GAAP调整后每股收益为0.59美元，去年同期为1.21美元 [53] - 毛利率下降140个基点至44.2%，主要受关税影响（不利影响约200个基点）以及零售贸易和促销费用增加 [49] - 第二季度末库存为5.289亿美元，比去年同期高出约5900万美元 [53] - 第二季度末总债务为8.932亿美元，净杠杆率为3.5倍 [55] - 本财年至今自由现金流为正值，达2300万美元，尽管关税支付增加导致约3400万美元的现金流拖累 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美容与健康板块销售额下降4%，优于预期下降区间（11.3%至6.1%），有机销售额下降18.2% [31][48] - 家居与户外板块净销售额下降13.7% [35][46] - Olive & June表现突出，销售额达3340万美元，超出预期 [31] - Hot Tools、Curlsmith和Osprey实现两位数收入增长 [24] - Braun、Osprey、Olive & June和OXO的销售点和销售单位均实现增长 [24] - 直接面向消费者（DTC）收入同比增长15% [24] - 国际市场上，由于去年淡季和今年旺季开始缓慢，导致 thermometer 补货减少 [32] - 在中国市场，政府补贴偏向本地化履约，影响了Braun等全球品牌的销售 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 关税相关干扰导致有机收入下降约30%，主要源于中国直接进口订单的暂停或取消以及中国市场动态变化 [44] - 亚太地区 thermometer 补货因去年疾病季节较轻而放缓 [46] - 家居与户外板块销售额下降约4个百分点归因于关税相关干扰 [46] - 美容与健康板块销售额下降约5个百分点归因于关税相关干扰 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新CEO Scott Azzell强调将消费者置于中心，投资产品创新和品牌建设，简化运营，赋予团队更大决策权 [15][16][17][18] - 战略重点包括：重新激发品牌和员工活力；优化企业结构以贴近消费者；加强产品组合以实现可预测增长；提高资产效率和维护股东友好政策 [18][19][20][21] - 公司正致力于供应链多元化，以降低对中国关税的依赖，目标是在2026财年末将受中国关税影响的销售成本占比降至25%-30% [43] - 在美容领域，Curlsmith进行了品牌焕新，Olive & June在DIY美甲领域保持增长势头，多个品牌获得行业奖项认可 [33][34][35] - 在家居与户外领域，OXO凭借创新产品保持强劲基本面，Osprey在技术旅行包市场保持领先份额，Hydro Flask推出新产品线 [36][37][38] - 行业竞争加剧，特别是在保温饮料器类别，存在促销和折扣压力，消费者出现消费降级行为 [45][57][129] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境复杂，关税持续影响运营和财务表现，消费者需求疲软，零售商谨慎管理库存 [27][45][57] - 管理层认为当前面临的许多收入和费用影响是暂时性的，预计这些影响将在本财年下半年和下一财年减弱 [78][79] - 公司已实施价格上调以应对关税，大部分已于9月底生效，但预计价格弹性可能导致销量下降，对下半年业绩产生压缩效应 [29][57][58] - 公司对长期前景保持乐观，专注于加强供应链、定价策略、成本控制和资产负债表保护，以推动可持续增长 [64] 其他重要信息 - 公司因股价持续下跌和毛利率下降等因素，计提了3.264亿美元的非现金资产减值费用 [50] - 公司正在与贷款方商讨，可能寻求契约豁免以保持合规性，目前所有契约均符合要求 [55][90] - 库存增加部分源于关税相关成本（约3200万美元计入库存）以及为东南亚采购过渡进行的预建库存 [54][62] - 公司预计全年净销售额在17.4亿至17.8亿美元之间（同比下降8.8%至6.7%），调整后每股收益在3.75至4.25美元之间（同比下降47.7%至40.7%） [58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对新任CEO Scott关于投资组合和潜在资产剥离机会的看法 [68] - Scott表示公司拥有多个有前景的品牌，目前正在评估所有品牌作为长期计划的一部分，但现阶段无法给出具体资产剥离决定 [74][75] 问题: 当前财年业绩是否构成未来增长的基础 [77] - 管理层认为本财年许多不利影响是暂时性的，预计将在下半年和下一财年减弱，为增长奠定基础 [78][79] 问题: 优化资本结构和杠杆率以及贷款契约的预期 [88][89] - 管理层希望将杠杆率降至2倍左右，正在与银行集团进行建设性对话，预计可能获得契约豁免，但不预期融资成本会有重大变化 [90][91] 问题: Scott关于品牌振兴和恢复增长所需步骤的经验 [85] - Scott强调需要痴迷于消费者洞察、推动创新、优化运营模式以加快决策和上市速度，并重视人才和文化 [86][87] 问题: 对各个品类增长机会的看法，特别是饮料器类别的创新与竞争平衡 [93][108][109] - Scott认为所有品类都有创新机会，关键在于将资源集中在当前优势领域和未来需要改进的领域 [96][111] - 在饮料器类别，折扣主要集中在杯具领域，公司将利用在瓶具领域的优势，并拓展相邻品类，同时应对渠道内的促销动态 [113][114] 问题: 关税压力缓解的信心以及其他应对工具 [116] - 管理层对价格上调的实施有信心，并采取了供应商成本削减等措施，但会平衡短期成本控制与长期增长投资 [117][118][119][120][121][122] 问题: 业绩复苏是否依赖于销量稳定，以及当前消费环境 [127][129] - 展望假设需求疲软趋势持续，并对价格弹性持保守态度，但预计零售商库存重新平衡和直接进口恢复将带来利好 [128] - 在美容品类，整体未见消费降级，但在某些子品类和年轻消费者中有迹象，公司认为关键在于产品创新 [129][130]