2025年货币政策实施总结与2026年展望 - 2025年中国人民银行坚定实施适度宽松的货币政策，为经济回升向好和金融市场稳定运行创造了适宜的货币金融环境 [1] - 2025年货币政策围绕稳增长、促复苏的核心目标精准发力，整体实施效果显著，为高质量发展筑牢了金融根基 [1] - 2026年货币政策有望延续适度宽松的基调，发力方向将更注重精准性与协同性 [1] 2025年货币政策具体操作与成效 - 2025年央行实施降准0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元 [2] - 通过公开市场操作、中期借贷便利（MLF）、再贷款再贴现等多种工具精准操作，提供充裕流动性 [2] - 1年期LPR和5年期以上LPR均下行10个基点，旨在降低实体经济融资成本 [2] - 2025年11月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约30个基点 [2] - 2025年11月个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约3个基点 [2] 2025年政策核心维度与2026年政策定调 - 2025年适度宽松的货币政策核心体现在总量保障、成本下行与结构优化三个维度 [3] - 中央经济工作会议为2026年定调，提出要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕 [3] - 受访专家认为在“十五五”开局之年仍需以适度宽松的货币金融环境支持高质量发展 [3] 2026年货币政策预期与实施思路 - 专家预计2026年货币政策仍将坚持支持性立场，政策利率有望小幅下调，可能实施降准以补充长期流动性 [4] - 预计央行将持续运用买断式逆回购、增加国债净购买等多种工具保持流动性充裕 [4] - 央行货币政策委员会例会指出要发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具 [4] - 存量政策侧重于优化现有政策工具效能，增量政策则聚焦新工具创新和额度扩容 [4] - 增量与存量政策的集成运用体现了货币政策从“量的扩张”向“质的提升”转变 [5] 结构性货币政策工具的运用与效果 - 2025年央行通过完善和创设工具引导金融活水精准流向重点领域和薄弱环节 [6] - 2025年5月增加支农支小再贷款额度3000亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元（增加后额度达8000亿元），设立5000亿元“服务消费与养老再贷款” [6] - 重点领域信贷支持力度持续加大，普惠小微、制造业中长期贷款等增速均显著高于同期各项贷款增速 [6] - 新型政策性金融工具精准投向数字经济、人工智能等新动能领域，成功撬动大量社会资本跟进 [6] 2026年结构性工具展望与支持方向 - 中央经济工作会议提出引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，与金融“五篇大文章”要求高度契合 [6] - 预计2026年结构性货币政策工具运用将呈现“量增价降”的特征，额度规模会进一步扩大，并可能适度下调工具操作利率 [7] - 工具创新会持续推进，可能针对新消费、高端制造等新兴领域创设专项工具 [7] - 2026年结构性工具将精准滴灌“十五五”规划部署的扩大内需、科技创新等重点领域，以及面临挑战的中小微企业 [7]