行业规模与增长 - 截至2025年11月底，公募基金总规模达到37.02万亿元，连续数月创历史新高[2][3] - 2025年公募基金规模增长显著提速，4月突破33万亿元后，6月、7月、8月、11月分别突破34万亿、35万亿、36万亿和37万亿元关口[3] - 截至2025年三季度末，公募基金年内已为持有人创造超过2.7万亿元的收益，创下历史新高[2] 产品结构分化 - 截至2025年12月28日，股票型基金规模为5.57万亿元，混合型基金为3.85万亿元，债券型基金为10.92万亿元，货币市场型基金为14.47万亿元[4] - 权益类基金（股票型与混合型）规模快速增长，产品结构呈现权益基金占比提升、债券型基金占比回落的态势[4] - 指数化投资全面提速，截至2025年12月28日，ETF总规模超过6万亿元，数量达1391只；相比2024年底的3.73万亿元和1046只，年内规模增长超2万亿元，增幅超60%，数量增加近40%[4] 增长驱动因素 - A股市场企稳回升带来的赚钱效应，叠加费率改革降低投资者成本，共同推动资金持续流入公募市场[3] - 房地产市场持续调整、债券绝对收益率趋弱，使得在流动性充足背景下，权益类资产对居民的吸引力凸显，更多资金流入权益市场[5] - 被动型ETF成为规模增长核心驱动力，其低费率、分散风险、高透明度等产品特性，与监管鼓励指数化投资的导向高度契合[6] - 与“新质生产力”相关的主题ETF年内规模增速显著，宽基ETF依然是市场基石[6] 行业生态与竞争格局 - 在政策引导下，行业分化出“头部机构深耕综合能力、中小机构聚焦特色赛道”的新生态[1] - 头部机构依托综合投研实力和完善产品线巩固优势，中小机构通过深耕细分赛道实现差异化竞争[6] - 机构产品创新持续深化，科技主题、跨境投资等领域的ETF产品线不断丰富，满足了多元化配置需求[6] 政策引导与行业转型 - 2025年5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》成为行业发展的关键分水岭，开启了全链条规则体系重塑[1][6][8] - 政策推动行业逐步摆脱“规模至上”旧模式，转向以投资者长期回报为核心[2][7][9] - 2025年12月的《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》要求，三年以上中长期业绩指标的考核权重不低于80%，销售岗位50%的考核权重直接挂钩投资者实际盈亏情况[7] - 新指引要求高管及核心投研人员薪酬递延支付比例不低于40%，且期限超过三年，以约束短期行为[8] - 绩效考核引入多维指标，弱化规模排名与短期业绩权重，强调长期投资业绩、投资者回报及合规风控，与国际成熟市场接轨[8] 机构应对与发展方向 - 基金公司需将以投资者为中心的长周期考核机制落地，将“投资者是否赚钱”设置为硬性考核指标[8] - 机构需加大对ETF、数智化、国际化等领域的战略投入，让资源高效使用成为经营关键[8] - 行业需加快建设以“为投资者创造价值”为核心的中国特色金融文化，而非仅仅依赖短期激励[9] - 机构应通过深耕投研提升长期业绩，把握结构性机遇，增强投资者获得感，实现客户财富的保值增值[9]