2025年A股医药行业大规模股票回购与注销现象 - 2025年A股医药板块与白酒板块均面临市场压力，但医药行业上市公司集中进行了大规模股票回购并注销，与白酒板块形成对比 [1] - 医药行业龙头公司中，有38家参与了回购，其中6家公司回购金额超过5亿元，最高单家回购金额达10亿元 [1] - 回购资金来源于公司自有资金或经营现金流，在行业调整期能拿出大额资金，侧面反映了公司经营基本盘扎实 [9] 主要公司回购详情 - 药明康德：2025年初宣布计划回购10亿元用于注销，至4月已回购4.97亿元，年底前已完成全部10亿元回购计划 [2] - 恒瑞医药：宣布计划回购20亿元，截至8月已回购5.35亿元，回购价格区间为62元至70元，累计已回购金额达5.95亿元 [3][6][8] - 京新药业：计划回购7亿元，实际已回购6.09亿元，设定的回购价格上限在14.8元以内 [3][8] - 其他大规模回购公司：新和成回购5.19亿元、九安医疗回购5亿元、能特科技回购5亿元 [3] - 回购超1亿元的公司：共有29家，包括上海莱士(4.75亿元)、复星医药(3.48亿元)、中恒集团(3.01亿元)、浙江医药(2亿元)、柳药集团(1.8亿元)、一心堂(1.5亿元)、热景生物(1.5亿元)等 [3] - 其他活跃回购公司：海尔生物计划2亿元已回购约0.89亿元、奥美医疗计划1亿元已回购约0.51亿元、海泰新光计划1亿元已回购约0.50亿元 [9] 回购方案与实施特征 - 回购用途明确为注销：多家公司回购用途明确为“减少注册资本”，即股票注销，使总股本减少，从而提升每股收益和净资产 [4][5] - 回购贯穿全年：药明康德于年中发布公告，4月完成首波大额回购；恒瑞医药回购主要发生在8月；京新药业在近期还发布了新计划，行动贯穿2025全年 [6][7] - 设定价格区间：公司在回购时设定了价格上限或区间，表明其认为在该价格区间内回购是对股东资金负责的行为 [8] 回购注销的财务意义与市场信号 - 直接提升股东价值：回购并注销股票相当于减少蛋糕切分的份数，在总利润不变的情况下，直接增加了每股拥有的利润和净资产 [4] - 被视为信心信号：在市场情绪不高时，公司动用真金白银回购并注销，被市场视为管理层对公司未来有信心的硬核表达，比单纯口号更实在 [5] - 被视为更彻底的回馈方式：与分红相比，回购注销直接减少了股本“分母”，被动提升了现有股东的持股比例，被部分投资者视为更彻底、更实在的股东回报方式 [9] - 构成明确的市场事实：多家公司不约而同地采取回购注销这一具体财务行动，其花费的金额、回购的股数及处理方式构成明确且不可抹去的市场事实 [10] 公司背景与行业地位 - 药明康德：全球顶尖的医药研发生产服务商，在国内市场份额占近30% [6] - 恒瑞医药：中国创新药标杆，研发实力多年位居国内榜首，在国际上也排得上号 [6] - 京新药业：在心脑血管和神经药物领域专攻，其他汀类药物市场份额靠前 [3][6]