YieldMax CONY ETF产品结构与策略 - 该ETF通过出售Coinbase股票的看涨期权来收取权利金 以此作为每周股息分配的资金来源[1] - 基金持有长期和短期的期权头寸 其最大持仓包括行权价390美元和310美元、2025年12月到期的COIN看涨期权 同时持有国库券[2] - 基金持有行权价为390美元的看跌期权空头头寸 占其投资组合的23.3%[2] CONY ETF的高收益与风险特征 - 基金近期周度股息在0.06美元至1.13美元之间 按39.35美元的股价计算 年化收益率接近56%[1] - 随着Coinbase股价从其444.64美元的高点下跌49% 基金的周度股息从峰值水平暴跌了82%[3] - 尽管有56%的收益率 但基金的一年期总回报率为负30%[3] - 股息历史显示极端波动性 2024年4月当Coinbase交易价格接近其52周高点444.64美元时 每份支付2.79美元 到2025年11月周度股息萎缩至0.06美元[5] 底层资产Coinbase的表现与影响 - Coinbase股价的极端波动是CONY期权权利金的驱动引擎 其贝塔值为3.69 意味着波动幅度约为大盘的四倍[6] - 公司2025年第三季度财报表现强劲 营收达18.7亿美元 净利润为4.33亿美元[6] - 由于COIN当前股价为226.14美元 基金持有的行权价390美元的看跌期权空头头寸处于深度虚值状态 构成了重大风险[2] 基金近期动态与信号 - 2025年12月基金进行了1拆10的反向拆股 这被解读为管理层对股价低迷的担忧信号[5] - 2025年12月股息支付小幅恢复 周度平均支付0.50美元 但仍比峰值水平低82%[5]