公司上市进程与股权结构 - 公司于2025年12月在深交所主板IPO申请成功过会 [3] - 公司为典型的家族企业，前身北京人民电气投资有限公司于2003年由七名自然人共同出资5000万元成立 [3] - 公司控制权曾两度变更：2007年6月李永良家族收购其他股东股权获得100%股份，2008年12月黄浩云家族通过股权转让成为新实控人 [4] - 实控人黄浩云在IPO前直接持股56.57%，并通过五家公司合计控制68.33%的表决权 [5] - 黄浩云与越秀智源等三家投资机构存在上市对赌协议，约定若公司未在2026年12月31日前提交IPO申请或2027年12月31日前完成上市，投资机构有权要求其回购股份，回购价格为成本叠加年化6%（单利）回报 [5] 财务与经营状况 - 公司应收账款从2022年的5.54亿元猛增至2024年的10亿元，在营收中的占比从39%增至42% [7] - 截至2025年6月末，公司应收账款超过10亿元，按年化处理的营收占比为39% [7] - 2024年及2025年上半年，比亚迪成为公司前五大客户，销售收入分别为1.86亿元和0.91亿元，占营收比例分别为8.68%和7.15% [7] - 公司经营现金流净额波动较大，2022年至2024年分别为0.6亿元、1.63亿元、1.03亿元，截至2025年6月末为-0.43亿元，同期净利润为1.39亿元 [8] - 截至2025年6月末，公司货币资金为2.69亿元 [8] - 公司面临主营产品毛利率下降、应收账款高企、存货积压及呆滞等风险 [3] “迪链”相关披露与影响 - 公司为“迪链”企业（比亚迪供应链信息服务平台）之一，但未像其他IPO公司（如尚水智能）那样单独列示“迪链”规模与转让情况，而是将其嵌入应收账款或应收款项融资 [3][6] - 有观点认为，未单独披露“迪链”信息可能导致投资者无法准确判断公司流动资产的变现能力 [3][6] - 公司解释2024年末应收账款及占比增长较快，主要系同步分解器业务增长较快且货款结算以“迪链”等数字化凭证为主，剔除“迪链”影响后，应收账款在营收中占比为37% [7] 公司业务发展与募资用途 - 2008年黄浩云控制公司后，汇聚行业人才，以电连接产品为基础进行迭代升级，并将应用领域从电力电工、轨道交通拓展至风光储、新能源汽车，带动经营业绩较大提升 [4] - 本次IPO拟募资15.94亿元，主要用于扩大产能、北京生产基地智能化升级及研发中心建设，未计划用于补充流动资金 [8] 公司治理与历史问题 - 2020年5月及2021年5月，公司实施员工股权激励计划，但当时股权由实控人黄浩云代持，直至2022年4月才还原至员工名下，监管在IPO问询中关注其真实性及是否存在纠纷 [4] - 对于李永良家族完全控股后短期内彻底退出的原因，公司未进行披露 [4]