核心观点 - 新年首个交易日贵金属价格延续2025年强劲涨势 市场认为地缘政治紧张与美国降息预期共同推高了投资需求 [1] - 分析人士认为 在全球地缘风险未缓解及美国货币政策转向宽松的背景下 贵金属的避险与配置价值短期内仍难以动摇 [2] 贵金属价格表现 - 现货黄金：新年首个交易日上涨0.33% 报4332.88美元/盎司 2025年12月26日曾创下4549.95美元/盎司的历史高位 2025年全年累计涨幅达64% [1] - 现货白银：新年首个交易日上涨1.66% 报72.8美元/盎司 本周一曾创下83.62美元/盎司的历史新高 2025年全年涨幅超过147% [2] - 铂金：新年首个交易日大涨3.5% 报2125.80美元/盎司 盘中刷新2478.50美元/盎司的纪录 2025年全年上涨127% [2] - 钯金：新年首个交易日上涨近2% 报1636.43美元/盎司 2025年全年累计上涨76% 创下15年来最大年度涨幅 [2] 驱动因素分析 - 货币政策预期：市场预期美联储可能在3月启动降息 年内或再度降息 至少实施两次各25个基点的降息 利率走低环境增强了不产生利息的黄金的吸引力 [1] - 地缘政治与避险情绪：中东局势动荡、加沙问题悬而未决以及俄乌冲突持续未解 共同支撑市场避险情绪保持高位 [1] - 市场不确定性：关税风险与美国债务问题引发的市场不确定性 共同推动黄金、白银、铂金和钯金价格走高 [1] - 白银特定因素：白银2025年表现跑赢黄金 受益于其被列为美国关键矿产、供应紧张以及工业与投资需求共振 [2] 市场动态与目标 - 技术目标：Kitco Metals高级分析师指出 2月黄金期货多头的下一目标是收于4584美元附近的关键阻力位之上 [1] - 实物需求：印度和中国的现货黄金价格约两个月来首次出现溢价 显示终端需求有所回暖 [1]