黄金市场展望与驱动因素 - 央行持续购金是支撑黄金价格的重要因素 中国央行截至2025年11月末黄金储备规模达7412万盎司 环比增加3万盎司 已连续第13个月增持[1] - 美联储进入降息周期 自2025年9月以来已累计降息75个基点 市场普遍预计2026年可能再进行约两次降息 实际利率下行将降低持有黄金的机会成本 对金价形成中长期支撑[1] - 全球地缘政治风险依然存在 避险需求为金价提供底部支撑 综合判断2026年黄金大概率维持高位震荡、整体较为稳健的运行格局[1] 黄金价格预测 - 有观点预计 在地缘政治风险与美元降息形成的中长期结构性利好支撑下 2026年现货黄金价格中枢有望上移至每盎司5000美元左右[1] - 若2026年地缘政治局势进一步恶化 或美联储加快降息节奏 现货黄金价格不排除上探到每盎司6000美元的可能[1] 白银市场供需基本面 - 据世界白银协会预测 2025年全球白银市场仍将出现约9500万盎司的结构性供应缺口 为连续第五年呈现供不应求格局[2] - 白银的工业属性近年来持续强化 在新能源产业带动下 光伏产业对白银的需求快速增长 目前每年光伏领域对白银的消耗量已超过2亿盎司 此外电子元器件等制造领域对白银的需求也在同步上升[2] 白银价格表现与特征 - 白银价格弹性明显高于黄金 其整体走势通常跟随黄金 但涨跌幅往往显著大于黄金 典型特征是“涨得快、跌得也猛” 属于典型的高弹性贵金属[2] - 纽约商品交易所白银期货价格于2025年12月28日首次突破每盎司80美元关口 再创历史新高 盘中一度触及每盎司83美元 与2025年年初相比上涨超过175%[2] - 白银市场已连续多年处于结构性短缺状态 在2026年仍具备较强的基本面支撑 但其价格波动幅度预计将明显高于黄金[2]