核心观点 - 投资者迈克尔·伯里认为特斯拉估值“荒谬地过高” 主要基于其销售增长势头显著放缓以及远高于行业平均的估值倍数 [1][2][4] 销售表现与预期 - 特斯拉第四季度汽车销量共识预期为422,850辆 环比下降14.93% 同比下降15% [2] - 公司预计将连续第二年出现年度汽车销量下滑 平均预期销量为1,640,752辆 较2024年略低于180万辆的全球交付量下降8.8% [3] 估值水平 - 特斯拉是全球市值最高的汽车制造商 市值达1.53万亿美元 [3] - 公司股票交易于204倍远期市盈率 远高于行业平均市盈率17.47倍 [3] 投资者批评要点 - 伯里批评公司每年以3.6%的比例稀释股东权益 且没有相应的股票回购计划 [4] - 伯里指出 公司的叙事焦点从电动汽车转向自动驾驶 再转向机器人 均是在面临竞争之前 [5] - 伯里目前并未持有针对特斯拉的空头头寸 [5] 公司行为观察 - 特斯拉发布包含卖方分析师季度共识预期的新闻稿 这一行为被一位知名基金经理和分析师评为“非常不寻常” [6]